科創板一周年券商大賺 直言壓力責任更大

　　科創板的火箭速度也為證券業帶來明顯的業績增量。除了頭部券商碩果累累外，不少中小型券商也有所斬獲。

　　科創板的火箭速度也為證券業帶來明顯的業績增量。其中，中金公司已為20家企業闖關科創板提供IPO服務，在全部提供保薦機構的證券公司中占據頭名，中信證券、中信建投證券分別以17家IPO企業同屬第二。除了頭部券商碩果累累外，不少中小型券商也有所斬獲。

　　而“挑戰更大，壓力更大，責任更大，成就更大”，這是國金證券股份有限公司投行部董事總經理尹百寬在科創板一周年之際對其最大的感受。“與過往的A股審核差異巨大，對于虧損的或盈利并不太高的高科技公司IPO，在項目溝通階段我們也是心里沒底。

　　中金保薦數量奪魁

　　據Wind數據統計，截至11月4日，科創板包括已發行、報送證監會、已受理、已問詢、已回復、終止審查、中止審查等狀態在內的企業共計170家，其中，41家科創板企業已成功上市。

　　這170家企業為中金公司、中信證券、中信建投、華泰聯合證券、國泰君安、國信證券等47家證券公司帶來了承銷保薦收入。據統計，目前，具有保薦資質的券商共計93家，也就是說，已有超過半數的券商在科創板IPO項目中有所斬獲。

　　其中，中金公司已為20家企業提供IPO服務，在全部提供保薦機構的證券公司中占據頭名，其中已上市項目共有4家，分別是瀾起科技、交控科技、山石網科、中國通號。

　　此外，中信證券、中信建投證券分別以17家IPO企業同屬第二。值得關注的是，除了頭部券商碩果累累外，不少中小型券商，如信達證券、華龍證券等中小型券商也摘下科創板果實。但是，從保薦數量來看，小型券商的競爭力明顯低于頭部券商。

　　數據顯示，三季度共有63家A股公司上市，其中，包含33家科創板企業；券商共計實現承銷與保薦收入38.05億元，其中，21家券商的24.33億元來自科創板項目。

　　從日前剛剛發布的三季報來看，36家上市券商的證券承銷業務凈收入合計237億元，同比增長23%。而三季度的投行業務收入為89億元，環比提升8.3%。業內人士指出，投行業務實現同比增長主要是得益于科創板的推出帶來業績增量。

　　科創板不僅帶來承銷保薦業務增量，還帶來了直投業務等新機會

　　除了承銷保薦業務收入外，科創板還為券商經紀業務、直投業務帶來新機會。在科創板開板首周時間內，25家科創板公司平均漲幅達140.20%，為券商跟投部分帶來了18.17億元的浮盈。興業證券分析師傅慧芳認為，未來在以注冊制為代表的資本市場改革背景下，仍會有一批關注度較高的公司登陸科創板，為券商經紀、直投業務帶來業務增量。

　　科創板的跟投制度下，浮盈等因素也帶動券商投資業務增長。36家上市券商前三季度實現自營投資收益(自營投資收益=投資凈收益+公允價值變動凈收益-對聯營企業和合營企業的投資收益)收入849.79億元，同比增長76%。其中，投資凈收益為708億元，同比增長28%。公允價值變動凈收益154億元，較去年同期增加223億元。天風證券分析師夏昌盛指出，科創板跟投浮盈貢獻業績增量。

　　機會來了，壓力責任也更大了，做虧損企業IPO項目心里沒底

　　有業內人士表示，頭部券商在科創板項目中受益更明顯。目前中國券商的投行業務收入及占比有限，未來通過直接融資帶來的業務收入提升空間巨大，具備一流投行潛質的券商將成為資本市場改革的受益者。

　　尹百寬在接受新京報記者采訪時表示，在科創板剛開始之時，投行要學習、研究、領會科創板的各項制度、政策，“畢竟與過往的A股審核差異巨大，在跟客戶服務的過程中不斷與監管部門溝通、向同行學習請教經驗，摸索交易所的備案理念和實務操作，”尹百寬說，“尤其是對于虧損的或盈利并不太高的高科技公司，在項目溝通階段我們也是心里沒底，能否承接業務，投行一旦投入人力物力進入項目，不成功則意味著該項目產生巨大的費用虧損，壓力比過往做A股要大很多。”

　　“科創板要券商跟投，在發行定價方面與企業就有較大的博弈，券商鎖定時間也很長，本金風險較大，我們還是很慎重的。”尹百寬表示。

　　注冊制給尹百寬帶來最大的感受，是交易所信息披露要求更高、更透明。從申報到備案的周期快，投行的承做壓力大。交易所對于部分歷史問題的容忍度更高，備案理念也在逐步更多關注企業未來成長性，科技創新性。不過，他同時指出，“已經發行的企業我們認為發行市盈率是較高的，也反映了市場對科創板的預期”。