酒鬼酒銷量久難恢復(fù)元氣 財務(wù)費用持續(xù)走高

      • 來源:互聯(lián)網(wǎng)
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      • 2019-08-28
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        近日,酒鬼酒發(fā)布了中期業(yè)績,今年上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.09億元,同比增長35.41%;歸屬于上市公司股東凈利潤1.56億元,同比增長36.13%。對于業(yè)績增長原因,酒鬼酒方面表示主要是內(nèi)參酒及酒鬼酒系列產(chǎn)品銷售收入增長所致。

        目前,酒鬼酒的產(chǎn)銷規(guī)模仍然較小,18家白酒上市公司中有10家已公布中報,酒鬼酒的營業(yè)收入排在第9名。而2018年,酒鬼酒全年營收在18家公司中排第18。

        今年上半年,酒鬼酒持續(xù)推進品牌建設(shè),梳理優(yōu)化產(chǎn)品線,由于廣告營銷力度加大,銷售費用繼續(xù)增長,拖累公司業(yè)績。此外,公司的毛利率出現(xiàn)2014年以來的首降。2019年3月全國春季糖酒會期間舉辦的酒鬼酒戰(zhàn)略發(fā)布會上,酒鬼酒提出重回白酒第一陣營,并喊出“短期30億、中期50億、遠期100億”的銷售目標。但根據(jù)目前酒鬼酒的增速來看,要達成這一目標壓力不小。

        財務(wù)費用持續(xù)走高 毛利率現(xiàn)小幅下滑

        酒鬼酒主要擁有內(nèi)參、酒鬼、湘泉三大系列產(chǎn)品,其中內(nèi)參為高端系列。2019年上半年,三個系列分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.59億元、4.69億元和6804.03萬元,三大系列的營收占比分別為22.43%、66.15%和9.60%,此外還有部分其他系列收入。

        分地區(qū)來看,酒鬼酒的全國化布局走得較慢,營收仍主要集中在華中和華北地區(qū),這兩個地區(qū)的營業(yè)收入占比分別為58.39%、25.11%,二者合計超80%。

        此外,隨著酒鬼酒品牌化策略的推進,公司上半年繼續(xù)加大廣告?zhèn)鞑チΧ龋乒砭乒诿薈CTV-5《直播周末》,內(nèi)參酒成為CCTV財經(jīng)頻道《對話》合作伙伴,內(nèi)參酒亮相第13屆夏季達沃斯論壇年會,紅壇酒鬼酒還成為了首屆中非經(jīng)貿(mào)博覽會指定用酒。

        酒鬼酒銷售費用隨著廣告投放的增長而繼續(xù)走高,wind數(shù)據(jù)顯示,截至2019年6月末,達到1.82億元,同比增長31.23%,去年全年為3.46億元。

        上半年,酒鬼酒整體毛利率較去年末的78.83%下滑至77.57%,三大系列產(chǎn)品中,內(nèi)參、酒鬼毛利率均同比下滑,只有湘泉系列小幅增長。值得注意的是,此次毛利率下滑也是酒鬼酒在經(jīng)歷塑化劑負面事件又重拾升勢之后的首次下滑。

      定位中低端失策 塑化劑拖累全國化布局

        2012年是酒鬼酒成立以來的一個重要“轉(zhuǎn)折點”。當年11月,酒鬼酒被曝出塑化劑超標260%。隨后,質(zhì)檢、衛(wèi)生等相關(guān)部門經(jīng)過調(diào)查之后證實酒鬼酒等部分白酒產(chǎn)品中的確含有塑化劑成分。盡管事件爆發(fā)的時間距離2012年結(jié)束僅剩1個多月時間,但還是造成了公司當年第四季度的業(yè)績斷崖式下跌,由于前三季度銷售放量才保住了當年的增長。但2013年,酒鬼酒的銷量便出現(xiàn)了“腰斬”。

        而2012年,還是酒鬼酒全國化布局中非常關(guān)鍵的一年。當年3月,酒鬼酒河南有限責任公司(以下簡稱河南公司)成立,主要以銷售中低端產(chǎn)品為主,這可以說是身出湖南的酒鬼酒北上布局的重要一步。可年底負面事件的爆發(fā)令這步棋大大不及預(yù)期。

        之后在2014年,公司又注冊了酒鬼酒河南北方基地公司,系為了建立酒鬼酒中低檔產(chǎn)品北方市場的包裝物流基地,拓展中低檔產(chǎn)品的北方營銷市場。可之后隨著消費升級,行業(yè)格局轉(zhuǎn)變,消費人群開始逐漸向高端白酒靠攏。可以說,酒鬼酒的全國化布局策略并沒能很好的順應(yīng)市場發(fā)展的趨勢。

        因經(jīng)營不善,河南北方基地、河南公司一直處于虧損狀態(tài),資不抵債。從2017年5月起,酒鬼酒便已開始對二者的整合,還曾申請破產(chǎn)重整。如今,兩家公司的資產(chǎn)正在進行拍賣,暫無人接盤。

        半年報顯示,酒鬼酒的欠款方前五名的合計應(yīng)收賬款達1817.28萬元,占總應(yīng)收賬款的99.11%,并且大幅計提壞賬準備,期末余額達1026.68萬元,其中河南北方基地和河南公司的壞賬準備達1018.72萬元。

        與此同時,酒鬼酒也在積極推進產(chǎn)品“高端化”進程。近期,酒鬼酒還設(shè)立了內(nèi)參酒銷售公司,內(nèi)參酒的高端化進程有望加速。

        銷量起色不大 30億短期目標并不輕松

        經(jīng)歷塑化劑風波之后酒鬼酒重整旗鼓,雖然重拾升勢,但由于這幾年行業(yè)經(jīng)過充分競爭,一線名酒逐步搶占市場份額,在次高端及中低端產(chǎn)品線的布局所產(chǎn)生的擠壓效應(yīng)愈加明顯,仍局限在區(qū)域名酒的酒鬼酒面臨的競爭壓力加大。

        再加上塑化劑風波帶來的負面影響還未完全消除, 自2013年銷量大幅下滑以來,酒鬼酒的銷量便一直沒有多少起色,大部分年份都要低于7000噸,距離2013年前的萬噸銷售量有明顯差距。

        2019年3月全國春季糖酒會期間舉辦的酒鬼酒戰(zhàn)略發(fā)布會上,酒鬼酒提出重回白酒第一陣營,并喊出“短期30億、中期50億、遠期100億”的銷售目標。

        2015年-2018年,公司的營業(yè)收入在18家白酒上市公司中都是最低的。并且,wind數(shù)據(jù)顯示,酒鬼酒近幾年的業(yè)績增速并不穩(wěn)定。若以目前的規(guī)模和增速來看,要實現(xiàn)上述目標并不輕松。

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