前三季虧損5億拋售資產 長園集團緣何再被舉牌

　　格力集團對長園集團持股比例將增至10%。但后者前三季度已虧損超5億，同時還陷入拋售資產的“旋渦”。被格力追逐的長園集團經營狀況究竟如何呢？

　　《投資者攻略》王慶超

　　2019年10月29日，長園集團股份有限公司(下稱“長園集團”，SH.600525)發布了本年度的三季報，凈利潤虧損5.13億令投資者瞠目，與上年同期相比，降幅達141.48%。同期長園集團實現營業收入42.15億元，同比下降21.98%。主營業務持續低迷，但公司股價卻未受到較大影響。截至11月27日，長園集團報收5.91元，而今年其最低位為4.93元，

　　在披露三季報的同一天，長園集團發布公告，決定出售公司及子公司作價6.23億元的相關資產。與此同時，珠海格力集團有限公司(下簡稱“格力集團”)對其的增持仍在繼續。

　　格力執著舉牌 再涉新能源車

　　2019年11月4日，長園集團披露了詳式權益變動報告，珠海格力金融投資管理有限公司(下簡稱“格力金投”)及其一致行動人珠海保稅區金諾信貿易有限公司(下簡稱“金諾信”)完成了此前披露的增持進展，兩公司持有長園集團股份比例已達10%。

　　公告顯示，格力金投、金諾信分別于2018年4月3日至2019年8月6日通過上交所集中競價交易系統，增持6618.34萬股長園集團股份，占長園集團總股本的5%。今年8月13日至9月24日，上述兩公司又增持長園集團股份3724.18萬股。該輪增持完成后，格力金投及金諾信合計持有長園集團股份1.03億股，占其總股本的7.81%，成為第一大股東。

　　此后，格力金投選擇繼續增持長園集團股份。經過10月份兩輪增持，格力金投與金諾信最終持長園集團股份達1.32億股，穩坐第一大股東。

　　企查查數據顯示，格力金投是格力集團金融板塊的全資控股子公司。金諾信的控股股東，則是格力集團下屬一級子公司格信發展。因看好長園集團未來發展前景，有意對其戰略入股。公告中還提及，該增持計劃不以謀求長園集團控制權為目的，未來6個月內也無進一步增持計劃。

　　公開信息顯示，長園集團是1986年由中科院創立的國家級高新技術企業，2002年12月在上交所掛牌上市，主要從事電動汽車相關材料及其他功能材料、智能工廠裝備和智能電網業務。與新能源汽車領域的比亞迪、寧德時代、新能源科技等公司都有穩定合作關系。

　　格力電器董事長董明珠不僅造過手機還有過造車夢。如今，格力電器的大東家格力集團舉牌長園集團，深度介入新能源汽車，大有要為“董小姐”圓夢的意味。

　　 連續規模擴張 伴隨商譽減值

　　格力集團偏愛造車并強勢入主長園集團，為市場及投資者帶來重大利好，只是長園集團的業績表現實在不夠給力。

　　2019年，長園集團的營收和凈利潤降幅逐步擴大，在第三季度竟出現了虧損5.31億的局面。從財報來看，接連不斷地收購，且標的公司業績不及預期，對長園集團整體業績確實有很大影響。其中，影響較大的湖南中鋰新材料有限公司(下稱“中鋰新材”)，在今年7月因面臨較大資金壓力，長園集團無法繼續支持其后續經營發展，最終決定讓出中鋰新材控股權，A股上市公司中材科技出資9.97億元接盤，長園集團的持股比例則由90%降至30%。

　　值得注意的是，逐漸脫離長園集團的中鋰新材開始擺脫虧損的泥淖。據中材科技財報，今年前三季中鋰新材實現營業收入3.68億元，凈利潤257.16萬元。

　　整體來看，長園集團高額的商譽減值也是一大問題。隨著一系列收購，其商譽數額在2018年三季末攀上了54.76億元的高峰，占據公司當期凈資產的67%。這其中就包括2017年收購中鋰新材形成商譽13億元。此外，2016年收購長園和鷹形成商譽16億元；2015年收購珠海運泰利形成商譽14.6億元。

　　其中，除了珠海運泰利尚在盈利，長園和鷹不僅未完成其業績承諾，更涉嫌業績造假；中鋰新材2018年年末虧損2.62億元，在眾多子公司中業績墊底。

　　查詢公告發現，長園集團當初對中鋰新材的收購可謂一波三折。2016年8月，長園集團向中鋰新材增資1億元后，還曾計劃通過發行股份及支付現金來收購中鋰新材剩余90%的股權，但因收購價格未達一致而終止收購。但最終長園集團還是于2017年7月，斥資19.2億元成功收購中鋰新材80%的股權，且不設業績對賭。

　　成為長園集團子公司后，中鋰新材的業績不升反降，2018年營收下滑至2.08億元，凈利潤虧損2.62億元，給母公司帶來的商譽減值高達4.82億元。

　　 頻頻拋售資產 支撐償債壓力

　　為了彌補對中鋰新材投資損失導致的業績下滑，補充流動資金，今年下半年長園集團開啟了“賣賣賣”模式。

　　今年10月29日長園集團發公告稱，將公司位于深圳粵海街道辦科技園西區33棟東首層房屋物業溢價售出，該物業現租戶林淡(深圳市金百味餐飲管理策劃有限公司股東)以2025萬元購入。

　　根據公告，該物業面積為519.13平方米，系原深圳長園應用化學有限公司(長園集團曾用名)于1994年11月以238.7萬元從深圳經濟特區工業園開發公司購得，購買合同到期時間為2035年6月3日，因歷史遺留原因該房屋無產權證。不過，雙方的協議提到，由于歷史遺留問題，目標房屋尚未辦理房地產權證，交易方林淡對此情況了解且自愿購買目標房屋，任何不利后果、法律風險由林淡自行承擔。

　　今年8月6日，長園集團公告稱，公司與上海材料研究所、上海科技創業投資有限公司等主體簽署協議，轉讓長園維安77.73%股權，作價3.5億元。截至11月21日，長園集團公告稱已收到全部轉讓價款3.49億元，及全部分紅款0.74億元。據公告，這筆資金長園集團將用于歸還銀行貸款或補充公司營運資金。

　　7月25日，長園集團宣布以總價6.03億元向南京江寧經濟技術開發總公司出售子公司長園南京名下的辦公樓、附屬設施及土地使用權。該項交易預計將實現當期凈利潤約1.2億元。

　　同花順數據顯示，目前長園集團的資產負債率為61.87%，流動比率和速動比率分別為1.02和0.79。此外，該公司還有短期借款25.97億元，一年內到期的非流動負債13.99億元，短期內仍面臨較大償債壓力。對接下來是否繼續出售資產，《投資者攻略》向長園集團致函但并未獲得答復。

　　此次格力強勢舉牌讓市場看到，雖然目前業績深陷虧損，但長園集團整體未來可期。不過承諾終要經受時間和市場的考驗，長園集團能否實現業績反轉，給投資者帶來更好回報，《投資者攻略》將持續關注。(投資者攻略出品)-