A股市場具備中長期向好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

　　近期，A股市場出現(xiàn)了短期波動。應(yīng)當(dāng)看到，隨著一系列政策的落地，我國宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的預(yù)期正在進(jìn)一步增強(qiáng)，企業(yè)盈利正在改善，A股的宏觀基本面正在改善。當(dāng)前，迫切需要進(jìn)一步深化改革，特別是做好設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的工作，通過基本制度的完善持續(xù)增強(qiáng)資本市場抵御風(fēng)險的韌性。

　　從一季度各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的跡象正在進(jìn)一步顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)所具有的韌性也正在為各方所認(rèn)識到。無論外部環(huán)境出現(xiàn)什么樣的變化，中國經(jīng)濟(jì)具有的廣度和深度，都使得我們有足夠的底氣來應(yīng)對，這正是資本市場中長期健康發(fā)展的底氣所在。只要我們能夠堅(jiān)持深化改革擴(kuò)大開放，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，資本市場健康發(fā)展就具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　實(shí)際上，當(dāng)前在全球范圍內(nèi)，A股市場正在成為投資者追逐的對象。從國際比較看，A股的估值吸引力依舊明顯。A股市場仍然是全球權(quán)益投資的洼地，盡管短期的外資流入流出數(shù)據(jù)有所變化，但全球市場長期加大對A股市場配置的大趨勢沒有發(fā)生改變。

　　從上述背景來看，A股市場具備了長期向好的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從短期來看，A股市場的波動，對防范化解金融風(fēng)險提出了挑戰(zhàn)，當(dāng)前，迫切需要進(jìn)一步深化各項(xiàng)改革，進(jìn)一步夯實(shí)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　一方面，要建設(shè)一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎(chǔ)性制度，把好市場入口和市場出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對交易的全程監(jiān)管。去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議也指出，資本市場在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動全身的作用。一直以來，A股市場的估值水平波動率明顯高于其他成熟市場股指。一般認(rèn)為，這與A股投資者結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，最主要的是A股的投資者還有較大一部分是散戶投資者，風(fēng)險偏好高。目前，需要進(jìn)一步優(yōu)化資本市場的投資者結(jié)構(gòu)，引入更多的長期資金，進(jìn)一步優(yōu)化市場交易監(jiān)管，充分發(fā)揮市場自身的調(diào)節(jié)作用，同時要加強(qiáng)市場監(jiān)測，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，及時消除隱患，實(shí)現(xiàn)A股市場的長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　另一方面，從中長期來看，要解決資本市場健康發(fā)展的問題，根本上還是要靠深化各項(xiàng)改革。當(dāng)前，資本市場最重要的改革是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，科創(chuàng)板是中國資本市場增量改革的試驗(yàn)田，要以此為契機(jī)，進(jìn)一步推進(jìn)中國資本市場的市場化、法治化改革，完善包括交易制度在內(nèi)的各項(xiàng)市場基本制度，完善資本市場逆周期應(yīng)對機(jī)制，完善風(fēng)險監(jiān)測、預(yù)警和處置機(jī)制，增強(qiáng)資本市場自身抵御各種風(fēng)險和沖擊的韌性。（吳黎華）