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　　根據昆侖萬維公告，公司全資子公司昆諾與寧波辰海科譯共同購買北京閑徠互娛網絡科技100%股權，交易價格20億元。其中，昆諾將取得閑徠互娛51%股權，涉及金額10.2億元。

　　回顧今年以來昆侖萬維的投資，收購對象涵蓋了同性社交網絡Grindr、直播平臺映客的母公司蜜萊塢網絡科技有限公司、設計生產交互式機器人的Woobo娛樂人生洛晨、生產VR穿戴設備的北京蟻視科技有限公司，甚至還有網紅使徒子創立的文化公司北京徒子文化有限公司娛樂人生洛晨，地域范圍上則從東到西，橫貫全球。

　　不過，這些都還不是昆侖萬維最大手筆的收購。今年以來公司最大一筆收購要數聯合奇虎360等，共同斥資6億美元投資世界著名跨平臺瀏覽器公司之一OperaSoftwareASA。2016年7月，昆侖萬維以2億美元（按當時的匯率，折合人民幣13億元）的代價取得了標的公司33.33%股份。

　　早在2015年，昆侖萬維就已經表現出濃厚的收購。當年13筆合計約11億元人民幣的對外收購覆蓋領域囊括了影視、游戲、直播、硬件等多個領域。不過，由于大多數標的還不能為公司貢獻盈利，使得這些收購行為看起來更像是風險投資。比如說北京蟻視科技有限公司，其設計生產的可穿戴設備盡管在全球處于領先地位，然而就VR產業而言，還遠未到業績兌現期。在昆侖萬維董事長周亞輝看來，借投資機會進入行業來得更重要一些。

　　盡管這些并購還沒有為上市公司貢獻什么利潤，但借助其賴以發家的游戲業務，仍然可以勉強維持公司業績增長。不過，近期昆侖萬維的主營業務似乎面臨著毛利率下降以及現金流緊缺等問題

　　不同于其他游戲商，昆侖萬維是做海外游戲代理起家，其先后成功引進了芬蘭Supercell公司開發的經典策略游戲《部落沖突》、芬蘭Rovio公司開發的休閑類經典續作《憤怒的小鳥2》等游戲，使得來自境外的代理收入遠超境內收入娛樂公司名字大全。數據顯示，公司2015年全年實現的17.89億元的收入中，有73.98%都來自于境外收入，境內收入僅為4.65億元。但是隨著國內移動游戲市場逐漸升溫，以及越來越多企業爭相成為海外游戲的代理商，昆侖萬維海外市場的毛利率有逐年下滑態勢。數據顯示，2014年公司境外業務的毛利率為71.3%，而2015年毛利率僅為64.45%，較上期同比下滑9.6個百分點。

　　現金流的挑戰也是顯而易見的。上市以來，昆侖萬維用于收購在內的凈投資達到了35億元，今年前三季度達到18億元。如果不是IPO以及大舉借款外部獲得的融資38億元，昆侖萬維可能無法維持如此龐大的資本開支。縱使如此，其手里持有的現金依然較年初大幅下降。到今年三季度末期，其手里持有的現金為4.9億元娛樂最新八卦，年初這一金額還達10.5億元。而其資產負債率達到了5年以來的最高水平，近50%。

　　此時收購閑徠互娛娛樂最新八卦，無疑將加重昆侖萬維的財務風險。按照閑徠互娛20億元的估值娛樂帝國林凡，昆侖萬維以全資子公司昆諾贏展創業投資有限責任公司作為收購主體而言，即使獲得51%的股份，需要支付的對價也高達10.2億元。出于節約現金的需要娛樂最新八卦，對于如此大金額的收購，上市公司通常會通過發行股份的方式予以實現。但是一旦發行股份就符合了《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組條件，交易預案等需要通過證監會發審委的審核通過。今年以來對于影視娛樂人生洛晨、游戲等領域的并購監管力度相當嚴格，如果并購的交易估值以及市盈率高于同行業，將面臨失敗的風險。

　　鑒于此，昆侖萬維今年的對外投資均以公司自有貨幣資金完成，從未使用過發行股份的方式進行。此次收購閑徠互娛采取的也是自有資金收購。

　　根據時間表，昆侖萬維在2016年12月31日之前需要支付5億元人民幣。不過，截止9月30日，昆侖萬維賬面資金僅有4.6億元娛樂最新八卦，現金不足借款就成為了必然。如果借助并購完成收購娛樂帝國林凡，就需要為此支付一筆不菲的財務費用，這可能會降低企業盈利，還會導致其財務杠桿水平的提高。

　　閑徠互娛成立于2016年4月，成立時間不過9個月，但是估值卻已經超過了20億元娛樂帝國林凡。根據公司披露的財務情況，其營收和利潤的變化更讓人瞠目。2016年6月30日，還處于資不抵債狀態的閑徠互娛娛樂帝國林凡，到了2016年11月30日，其總資產已經高達4.1億元、凈資產高達1.64億元。界面新聞查閱工商記錄的結果顯示，閑徠互娛6月30日以來，未進行過增資在內的工商變更，這家公司也沒有任何子公司的投資信息娛樂公司名字大全。凈資產和總資產大幅增長只能依賴于利潤暴增的推動。

　　公開的財務資料顯示，2016年1-6月，閑徠互娛營業收入為478萬元，而截至11月30日娛樂帝國林凡，營業收入已經高達4.56億元，環比增長了約95倍。

　　閑徠互娛是一家專注于“地方特色休閑競技”產品領域的游戲公司，“全國競技二打一撲克錦標賽”（CCPC）由其主辦。界面新聞查閱資料后發現娛樂公司名字大全，微信公眾號“閑來麻將”、“熊貓四川麻將”等均是北京閑徠互娛網絡科技有限公司運營，微信認證時間均為2016年8月初。昆侖萬維在公告中提到，閑徠互娛日活躍用戶達300萬，平臺累計用戶量達三千萬人次。

　　界面新聞通過下載APP后發現，閑徠互娛的產品僅有“閑來麻將”以及“熊貓四川麻將”兩款APP。其中熊貓四川麻將的界面設計，包含創建房間、加入房間以及金幣場三部分。創建房間以及加入房間均需要發送好友邀請或者輸入房間密碼，屬于小范圍性質的休閑娛樂活動，而金幣場則是傳統意義上的開放式大廳娛樂公司名字大全，但是進入金幣場是需要花費金幣的。剛剛進入時系統會自動贈送金幣，一旦金幣使用完畢則需要購買。游戲內并沒有顯示多少游戲玩家同時在線，游戲設計也較簡單，用戶體驗一般。

　　至于兩款游戲內是否涉及，真實的月流水究竟有多少，昆侖萬維并沒有進一步披露。從事并購行業的律師告訴界面新聞，雖然不涉及發行股份不需要報送發審委審批，但是上市公司購買的資產至少也要符合合規合法以及真實性等原則。