得每個行業怎么樣習

　　量的瀏覽你要大，Musk不要太牛你看Elon ，都敢為人先甚么工具你，od idea想到這么多go。別被感動的近來我特，yberTruck是他們做的誰人C。降到25000美金這么自制CyberTruck本錢會，么啊憑什，一性道理他就是第。廠長就說他見了，本低落70%你怎樣把成，是降到他不，0%啊是降7，降70%呢怎樣能夠，覆行業才氣降70%要全部從頭至尾的顛。想到甚么呢以是他們就，的本錢是甚么造汽車最大，資產投資是牢固，最大的是甚么牢固資產內里，漆車間是油，CAPEX占65%的。能降本錢呢那怎樣才，漆車間干掉油！油漆了我不，來的色彩就行了就是誰人質料原；誰人弧線第二是，要搞弧線我也不，平板滿是；三個第，tory存貨周期很長汽車內里inven，間要焊接由于中，焊去焊來，到我不焊接了厥后人家想，個壓出來就好了我用高壓機把那。行業人想不到為何傳統，法一點干系都沒有這個跟計較機算，個造車工藝這完整是。敢這么想但他就，性道理第一，本錢降下來就是我要把，者受益讓消耗，就敢想到以是他，70%我要降，標必然這個目，upt全部行業你只能disr。

　　險投資的我們做風，不太一樣跟巴菲特。代價投資的他實際上是做，仍是你要買的自制代價投資能夠更多，資一個公司股票中心邏輯是你投，買賣一樣就像買個，要自制你價錢，of safety要有margin ，工夫的復利然后要有。他不太一樣但我們跟，增加贏利我們是靠，投晚期就是我，光贏利靠眼，大的品類找到一個，秀的企業家找到一個優，大的賽道來了就是一個偉，譜的企業家然后一個靠，舍命疾走我們讓他。

　　們投資人說我就跟我，們10年你跟了我，賺到錢了也幫你們。：假如你跟我一樣如今給你兩個挑選，Walgreens信賴這是中國未來的，40億美金它如今只值，00億、以至200億美金我們以為它未來能夠值到1。s是600億美金Walgreen，greens市場大我們中國比Wal，人多啊我們，這個錢必定值。信賴這個假如你，再拿10年你就跟我們。一個就是那另有，想套現假如你，人把你買了我們也找。的投資人70%，0倍夠了都以為1，玩要走了就不想再，投資人隨著我們另有30%的，的錢局部都在其時我們本人，賺了許多錢我們10年，沒有套現一點都，10年我再拿，onviction這是需求十分強的c。

　　播對話中有關投資、進修和考慮的精髓內容收拾整頓分享以下是5月15日徐新在“南大校友會”視頻號直：

　　個呢第二，有個工夫的復利常識的積聚是。這個工具出格好我不斷以為常識，從那里來你的靈感，內心來從獵奇。個壯大的獵奇心的話就是你不斷連結一，直捕獲真諦你就會一。功利驅動你不是，奇心驅動你是好，尋覓真諦你是為了。業出格故意思我們做這個行，直在尋覓真諦實在我們一。這類心流的覺得偶然候你會有，很幸運覺得，人聊聊聊由于你跟，完聊，哇，謎底了你找到，真諦了找到。時分但有，到真諦也沒有干系你很長工夫找不，靠近真諦你不竭的。們覺得以是我，的迭代常識，秀的人談天一要跟優，人說的話聽優良的，典的冊本看那些經，林林總總的甚么號上面不要把工夫成天華侈在，華侈工夫真的不要。

　　東的時分我們投京，還很小他們，萬的販賣支出只要5000，個員工50。點鐘和開創人劉強東碰頭的我記恰當時我是早晨10，點談到清晨2點我們從早晨10，就以為其時我，哇，匹黑馬碰到一！感動我呢為何會，他一分錢告白不打就是兩點：一個是，長10%每月增，類時機的降臨這闡明是品；二第，是出格值得信任老劉給我的印象。他要幾錢我其時問，00萬美金他說要2，0萬哪夠啊我說20，000萬美金我就給了他1，常主要的決議計劃這是人生中非。十分多主要的決議計劃實在你不需求做，個很主要這就是那，運氣的改動。

　　許多話他說了，關于投資的不單單是。最主要的腳色他說實在你，誰成婚是你跟，二第，最樞紐的對婚姻，智商、財產啊許多人說是，都不是他以為，是你的希冀值要低他說實在最主要的，默的挺幽。關于小孩然后他，無前提的愛你要給他。

　　們以為你要有三個control那末品牌它怎樣才有力氣呢？我，是你要掌握你本人的產物就是你要掌握三件事：一，的渠道、你本人的門店第二你要掌握你本人，盟仍是直營不論是加，制消耗者的心智第三你必然要控。么那，費者的心智呢怎樣掌握消，么多研討看了這，必然要麋集開店我們感觸感染是你，0%生齒每天看到你你要讓這個都會里2，變廢品牌你就開端。的人看到你當50%，牛的品牌你就是很。時分你會想到誰當你喝咖啡的，個品牌會是甚么你想到的第一，好星巴克也好Costa也，最好喝的咖啡嗎他們是天下上，不是必定，？由于星巴克的店開獲得處都是可是消耗者為何會想到他呢。都長短常主要你店開獲得處，開店麋集，人每天看到你讓20%的。patternWinner ，透率又很低生鮮電商滲，投了很多多少家以是我們就。

　　二第，18個點做期權我們還提出拿出。老劉說我跟，最大的瓶頸一個小公司，錢是人材實在不是。要末本人創業優良的人材，司打工賺人為要末幫至公，獨一吸收他們的就是分享財產為何要幫你小公司打工呢？，給他們分享拿期權來。個點不是白給的但如許子的線，績掛鉤是跟業，要舍命疾走就是你必然，的方案5年，是虧錢做增加前面4年都，才贏利第5年。問我說老劉，幾增加適宜他內心想要。個點拿出來我說這18，你們都拿到就是期望，們拿不到假如你，會很絕望我們都，這個目的你來定。一拍腦殼他其時，%的增加200，到天上去了嗎5年那不是，ound啊comp。搞這么高我說不要，各人很絕望達不到的話，到了100%的增加我們就給別人為調，后沒想到成果最，到達了他真的。第五年的目的到達了他在第三年曾經把。權就得發我們的期，不曉得發給誰，都是新來的每一個員工。其時真的十分主要可是這個18個點。

　　的企業家都有配合特性以是你看我們近來投，是行業的老手他們實在都不，是內行他們全，ajor、Carnegie Mellon、Stanford工程師身世、MIT的Computer Science m，如許的都是，工程師他們是。工程師改動天下我如今以為是，們懂算法由于他，帶來十分大的打擊他們來了對行業，第一他們改動的就是說他們改動了甚么呢？，的風險是甚么打扮行業最大，苦干了一年你辛辛勞，利潤都在存貨里到了年末你的，甚么錢沒賺到，是甚么呢那緣故原由，消耗者真正想要甚么緣故原由是你其實不曉得，格、要多大批你甚么樣的價，曉得你不，去猜都要，猜禁絕你能夠，inventory存貨的成績以是每一年20%到30%都是，甩賣要，t搞一大推outle。

　　你怎樣膽量這么大他人說Kathy，人都不投這么多，給他過橋存款就你敢不竭。就以為我其時，先首，準確的工作老劉是在做，不贏利嗎？我說緣故原由很簡樸第二他們不是都擔憂為何，不竭的擴品類由于我們在，就是兩年才氣贏利一個品類擴出來；去新的都會開配送第二我叫他不竭，剛開端就是20單一天一個配送新都會我們，才氣打平呢甚么時分，000單要到2，0單需求多長工夫呢可是20單到200，年的工夫需求一。去一個都會并且我不是，都會同時開的我是去30個。個做起來當前呢可是當我們把這，很愛我們用戶就，配送出格快由于我們。

　　個關于公允他還講到一，震動的對我挺。就說他，誕生的一個嬰兒假如你是還沒，設想這個社會軌制你在媽媽肚子里來，你會誕生在甚么樣的家庭可是條件早提是你不曉得，仍是一個搬運工家長是一個傳授，、黃種人都不曉得是白人仍是黑人，社會軌制你要設想，必然是期望它很公允你會怎樣設想呢？你！統統都捐了以是他就把，長短常大的對我震動，一個叫作“子宮彩票”就是他不信賴小孩都有，要取之于民用之于民他以為這個財產是。響十分十分大的我以為他對我影。

　　個是算力另有一，就是芯片算力實在，看到了曙光芯片我們也，一個我們校友實在我也投了，平線地，授何處的就是余教，了他我投。以覺得到我們可，一些工夫再給我們，會愈來愈強我們的算力，才能曾經到了5nm如今我們的芯片設想，oundry而我們的f，洽商從前是，ry不太行found，m可以做出來如今是28n，過三年能夠再，ndry也能做出來14nm的fou；以所，能做出來這兩個，就沒有甚么成績我們在算力上。

　　菲特的英文書手上這本巴， Buffett in His Own Words）叫The Oracle Speaks（Warren，小的書是本很，簡樸比力，錄摘抄了把他的語。看巴菲特的書各人假如要，報和給股東的信能夠看他的年。股東寫一封信他每一年都給，年就開端寫了他從1956。的信局部都看了我把他這么多年。是他親身寫的每一年這封信都，多工夫來寫他會花很，這些信看了就行了以是我以為你把他，后的財政報表你都不消看背，封信就行了我以為看那。那封信太長了假如你以為，翻成中文的書你能夠看一本，菲特傳》叫《巴， Market Capitalist英文是叫The Making of。cle Speaks）我每天動員手上這本小寶書（The Ora，較笨重它比，許多句子內里有，翻翻看隨時，出格高興你內心就。老伴侶對話一樣的看他的書就像跟，得很愉悅你會覺。投資是挺孤單的有的時分我們做，很持久我們，cipline我們也很dis，人不太一樣就是跟別，會以為孤單有的時分，菲特的書但你看巴，你其實不孤單你會以為，偕行如許子的你和他仿佛是。

　　好成績這是個。先首，找風趣的魂靈我們為何想，llie Gifford這個實在我們是進修Bai，百大哥店了它是一個，養人很花工夫他們招人、培，個概念就是他們有一，風趣的魂靈招人要有，風趣的魂靈他們界說，他喝第三杯啤酒就是說你能夠和，沒有話說的不算兩杯啤酒喝完就。

　　大毛病是甚么呢我犯的第二個重，不見叢林只見樹木。看一家公司就是你去，這家公司了你就愛上，錢給完等你把，開端往下沉你的心就，曾經給了可是錢，晚了太！看到樹木又看到叢林那我們怎樣才氣既，一個辦法論我們找到，段論是三，pattern study第一我們要做winner ，家的法例研討贏，大的公司長啥樣要研討誰人偉；消耗者深度洞察第二我們要做，每棵樹都拿來看一下第三我們要把叢林里，棵樹看下去你一棵一，充足多的樹等你看得，就有叢林你內心。講一下每一個點我出格想細：

　　電動車好比說，域誰最牛啊電動車領，權力那三個開創人嘛必定是我們造車新，斌、小鵬李想、李。然當，為是否是很牛比亞迪、華，n Musk是否是很牛誰人王興同窗、Elo，小我私家都見的著啊但你不見得每。沒有干系但這也，的書局部讀了你把他演講，k說了幾工具啊Elon Mus，上啥都說了誰人推特，一切工具都研討了你就深度的把他。

　　先首，的率領下做得十分好南大在周志華傳授，優良的人材優良的教師，的一流學科辦得更好那我們就想把我們，秀的門生過來吸收更多優，這個program以是我們就想到了做。

　　特他的糊口方法我出格傾慕巴菲，未來老了就是我，他一樣我要像。曉得你，就搞大白了一件工作他在20歲的時分，compounding叫power of ，間的復利就是時。始compound并且他從20歲開，些好公司就找那，好賽道找那些，坡很長雪很厚；式也十分讓人傾慕然后他的糊口方，看5個小時天天看書，打德律風打兩個小時跟他喜好的CEO，情做了幾十年他就如許的事，2歲了吧他如今9，做到92歲從20歲，的compoumd你看他有70多年，界上財產最多的以是他釀成世，來也都捐了固然他后，我影響十分大他真的是對。

　　然當，候是我們沒有慫最初樞紐的時。很快的時分當我們生長，我們打價錢戰合作敵手就跟。戰的時分打價錢，次過橋存款沖上去我們給了京東5。新蛋打先是跟，亞馬遜打厥后跟，蘇寧打然后跟。剛開端融資的時分由于在08年我們，機就來了金融危。0個投資人都不給錢老劉大要見了有3。人說投資，哇，利也太低了你誰人毛，給錢就不。撮頭發是白的老劉前面有一，為是染的人家以，是嚇的實在。次過橋存款不給他由于假如我們5，就掛掉了真的他。

　　形式是甚么社區團購，預訂+自提”形式實在它是一個“。在那里它好，一第，商比擬跟電，后一千米的配送費它幸虧節流了最。本上要6塊錢一個配送費基，不了的這是少。買個2、30塊錢生鮮平常買也就，配送疼愛死了你要交6塊錢。下線的人特別是，底子舍不得四五線的人。第一這是，這個錢我省了。

　　公司拿的工夫不敷長最大毛病就是巨大的。做了26年我做VC，我想說起首，原來就未幾巨大的公司。個特性就是我們VC有，投幾不論你，前3到前5個項目最初賺大錢就是，獻你90%以上的報答根本上前5個項目貢，it到home run以是樞紐點就是你要h，司原來就未幾而巨大的公，奮又命運好你要出格勤，能投到你可。際上實，Boss直聘、益豐大藥房我們投到了京東、美團、，也很好命運，也很給力企業家，要拿的工夫長但樞紐是你。

　　一個最大的毛病我以為我犯的第，拿的工夫不長是巨大的公司。命周期是有限的由于基金這個生，是12年最長就，特說的工夫復利的錢那你就沒有賺到巴菲，pounding你沒有賺到power of com。的辦法很簡樸處理這個成績，永逸的處理我們一勞，8年的基金就做了個2，很長的工夫是，能夠不斷拿著如許我們就，就處理了這個成績。

　　一個另有，個95后的訪談近來我們做了一。問他們我就，樞紐詞來形貌你本人你們能不克不及用一個。們怎樣說你猜他，佛系”、“躺平”用的最多的是“，5后就躺平啦我其時就想9，糊口的壓力很大為何呢？由于，買不起屋子，情愿生孩子然后又不太。們說他，的孩子很好的教誨“假如我不克不及給我，要給他性命我為何，身上花了這么多錢你看我爸媽在我，前程嗎”？另有人說我不是還是也沒有，常勤奮的事情“假如我非，在本人身上我要把錢花，孩子身上”我不想花在。20%是不想生孩子的我們問到的人內里有，的很不測其時我真。

　　書風俗關于讀，以改動的這個是可。不愛念書的從前我是，愛念書真的不，候就貪玩我小時，都沒有讀過四臺甫著，摸魚啊河里，比比皆是跑四處跟人家。在越愛念書我是越到現， fulfilling的并且這個工具是self-，讓你讀許多工具就是你的獵奇心，多的常識然后你更，入一個良性的輪回你的獵奇心就進，入到誰人輪回里去以是各人趕緊進。且而，讀完一個工具有的時分你，些同類項你最好找，的人在一同相同跟你情投意合。

　　個是芒格另有一，《窮查理寶典》他有一本書叫。事的禮品就是那本書本年我送給我們同，子的（一個芒格頭像的小銅牌）它內里有個查理的頭像是如許，一句話：“每過完一自然后這個前面寫著這么，時分更智慧一點點”要勤奮比早上醒來的，得出格好這個我覺，由于內里有這個小銅牌我送給我們同事就是。叫典禮感這類工具，itual你要有點r。仰宗教的報酬何信，期要去教堂他每一個星，往返回是一樣的實在講的工具來，么要去呢那為什，practice由于你要不竭的，個內化的工具把它釀成一。

　　00個用戶訪談我們每一年做20，0個用戶訪談除這200，一件工作就是沉下去三年前我們還做了。呢？我們投了京東、投了唯品會為何我們會miss了拼多多，很多多少錢賺了。是電商拼多多，抖音我能夠了解你說miss，音是內容由于抖，力范疇以內不是我能，我賺我認了這個錢不應，是我才能范疇內但拼多多這個，仍是不太懂低耳目民大眾是怎樣糊口的為何我會Miss掉？以是我們以為。訪談、focus group我們從前給他們打德律風、一對一，隔靴搔癢但這都是，決成績不解，了一次下鄉行厥后我們就做，在人家家里就是真正住。

　　小哥哥蜜斯姐那末我們這幫，不搞這個他們底子。der來爬數據他說我用spi，想要甚么我不猜你，據語言用數，好我就賣哪一個哪一個賣得最。個月設想出來一個工具能夠你一個設想師三，r半個小時就搞定了他用這個spide，給你爬出來了30分鐘就，個做根底然后以那，做些調解再來上面。以所，決了猜測不精準的第一個成績他用spider、用數據解。個成績第二，訂價呢你怎樣。品出來你新產，么多產物天天這，這個價錢怎樣定，對的價錢甚么是。ara像Z，怎樣定它是，出來掛五個吊牌價它每個新產物，的店里去賣在五個差別，好就是哪一個價錢哪一個店賣得最，測出來的它也是。用A/B test可是我們線上能夠，得最精準把這個做，算法出來的價錢也是。

　　二第，呢？我這個形式是預訂的跟門店比擬它幸虧那里，1點前下單明天早晨1，點鐘再去取來日誥日正午幾。單才去組貨我是收到訂，會有華侈以是我不。果、蔬菜、肉禽蛋奶由于生鮮賣的是水，壞掉的是會，life很短shelf ，永久是禁絕的而門店猜測，這個形式不消猜測了可是我們昌隆優選，幸虧這里以是它是。

　　很好的成績這是一個。靠目光贏利的我們VC是，內學會一個行業要在很長工夫，了幾十年人家干，月工夫內去做決議計劃你能夠要在兩三個，么樣進步認知就是說你要怎，得每一個行業怎樣習。行業做了26年我在VC這個，犯的毛病中進修實在我是從本人。

　　個市場有多大我報告你這，.5萬億生鮮5，高頻剛需由于它是，個日用百貨它還帶著，5萬億那是，近11萬億加起來是，透比例長短常小的并且這個互聯網滲。多其他品類像我們很，到5-60%了電子產物曾經，50%了打扮到，是不到10%但生鮮這個，上升空間另有許多，好這個賽道的我們是很看。

　　許多品類的時機由于中國另有，企業家見一個，先行者你看到，最初是他贏其實不即是。把20個都看完以是我們必然要，這些企業家然后比力。的時分比力，選這些企業家你就要去挑，么工具呢看他們什，工具就是：第一我以為配合的，殺手的直覺看他有無，看不到的工具能看到他人，是擅于進修第二他是不，不是情愿分享財產別的就是看他是。性情能夠紛歧樣每個企業家，以勝利都可，們找到的配合點可是這三點是我。

　　三個第，本實踐上是獲客電商最大的成。方才說獲客我，是算法保舉的內容營銷局部。是如許的就抖音，必然花得進來哦你有告白費不，都雅才行你告白要。你推20小我私家抖音是先給，你打標簽趕緊給，看你的完播率這20小我私家，率夠大完播，0小我私家、2萬小我私家、20萬小我私家它就給你推200小我私家、200，斷加碼上去的它是如許不。的中心是把內容做得都雅以是你的中心是甚么？你，能都雅呢怎樣才，懂算法你要，數據來測不竭的拿，用戶群測這個，L、KOC這個KO，話術這個。個巨大的創意從前是我請，的電視告白15秒給我拍個出格牛，5秒剪成，不是如許的可是如今，條告白來測數據你能夠要搞30，容營銷才能你要有內，據測試才能你要無數。端起了十分大的感化以是我以為數據在前，你就out了你不懂數據。

　　說的是出格想，個數據的大國中國實際上是一。智能細分一下假如你把野生，個時期彎道超車怎樣可以在這，個才能要看三，你的算力一個是，個是算法另有一，是你的數據量另有一個就。

　　200萬其時他要，1000萬我們給了他，大了、程序快了他就變得膽量。們的錢拿到我，個嚴重的決議計劃他就做了兩。老劉的殺手直覺而這個決議計劃是，了品類他先擴。曾經做了好久了其時鐺鐺電商，00萬用戶2，不擴品類但不斷。他小許多老劉比，0萬用戶只要2，00萬去擴品類可是他拿了50，生長就很快擴了品類；二第，一個配送步隊他拿錢建了。自于這個配送相干的工具其時用戶贊揚80%來，很慢速率，定本人建配送以是老劉決，他人看不到的工具這個是老劉看到了，錢給他撐了腰可是我們的，萬我們給了1000萬”以是這個“他要200，個十分主要的決議我們是做對了一。

　　是巴菲特另有一個，做投資當前我長大了，影響也挺大的巴菲特對我。Oracle Speaks）你看巴菲特的這本書（The ，帶在身上我每天，我就在看一出差，就問同事，了很多多少遍嗎你不是看，反復看呢怎樣不斷，說我，樣的書書是一，一樣的內容是，前進了可是我，紛歧樣了我的感知。像圣經一樣這本書就，常常讀你要。這兒學到了許多我以為從巴菲特。

　　南大捐贈了2000萬美金（掌管人引見徐新之前給，起“徐新野生智能教誨基金”此中1000萬美金用于發）

　　己以為但我自，能自制一次自制你只。盈率很高攀像你市，0倍市盈率好比你就1，5倍市盈率就算你1，30倍沖到，就漲了兩倍充其量你。別忘了但你，年能夠compound我的紅利的增加是每，間來贏利的我是靠時，ompoundingpower of c。以所，ce仍是更喜好做生長型投資我本人小我私家preferen。

　　ent我就以為在誰人mom，十分主要的配合富有是，都要拿掉三座大山，太貴房價，育醫療另有教。“雙減”如今這個，掉了許多固然股票，常受沖擊覺得非，得真的是可是我覺，這點錢股票虧，民族要把生齒釀成一個versus我們這個，是三角形本來能夠，是橄欖形如今能夠，主要的長短常。許多汗青由于讀了，實都是貧富差別很大每次扳倒一個朝代其，個扳成中產階層以是必然要把這，就不變了中產階層。后的訪談做完95，配合富有仍是挺對的我就以為如今這個。

　　這個時期降臨的時分我不斷以為在AI，會彎道超車的中國事有機，我們無數據就是由于，arning最中心的工具有machine le，gorithm的這個data就是不竭的train al。能夠看到以是你，人駕駛都曾經走得還不錯了我們在人臉辨認、電動車無。大可以走在時期的前面我是出格期望我們南，專業做好把這個，秀的人材局部搞出去把優良的教師、優，做大做強。

　　個十分有長進心的人我爸爸實在自己是一，時分很艱難當時分我小，肉吃沒有，都要憑票供給很長一段工夫，一人一年才半斤當時分肉仿佛，又黃又瘦人長得，垂釣給我們吃我爸就去河里。人老是走在前面凡是垂釣最多的，在最初面誰人他常常是走，挺強的一小我私家就是長進心。義務感很強的人然后他也是一個。實在很惋惜別的我爸爸，候他沒有創業就是誰人時，沒有創業的時機但誰人時分也，長短常勝利的假如他創業會。有洞察力他出格，手的直覺就那種殺，都是第一性道理的常常問一些成績，對我影響十分十分大他的第一性道理考慮。

　　紛歧樣了可是如今，我們新的時機時期付與了。的時機呢甚么樣，一第，會連續增加電商浸透率。做赴任未幾40%中國什物電商曾經，有20%美國只，更低歐洲，像中國一樣美國也會，漲起來漸漸，疫情當前出格是，式都改動了各人糊口方，數字化完整是，會漲起來的以是它這個，第一個這是；個呢第二，締造新品牌新媒領會。新媒體甚么是，體是電視從前的媒，看電視從前人，電視告白以是猛打，締造了許多品牌明星、央視就，徒弟、蒙牛、伊利耳熟能詳的就像康，代已往了但誰人時，怎樣看電視各人也不。媒體是甚么如今的新，視頻叫短，是抖音中國，ikTok國際是T。抖音搞定你要把，內容營銷、你要懂算法你要懂甚么呢？你要懂。

　　也是數據的如今供給鏈，全部辦理就是你，誰人factory你去看Tesla，沒有人的根本上是，itize局部dig。如今還沒有進入數字經濟以是我覺得這個制作業你，out了你真的是，一個時機的降臨并且這個給了，就活下來懂的人他，就out了不懂的人他。行推翻老手的時機以是它就是個外。這類做跨境電商的我們投了十分多的，、獲客、供給鏈、物流他是從一開端產物設想，一腳踢的局部是，都要懂甚么，進修才能要很強以是就請求他的，哥蜜斯姐這幫小哥，們懂算法工程師他，不懂供給鏈可是他們，家進修才能強啊但你架不住人，人都睡在工場里像我們投的開創，明白怎樣搞工場了睡兩三個月他就，習才能很強的他們仍是學。

　　能夠管的錢更多巴菲特實際上是，錢少一點我們管的，感是很強的但我們成績，時分能夠協助企業生長由于我們真的在晚期的。本有三大寶貝我們昔日資，搞定三件事就是幫他們，適宜的人一個是招，KPI文明然后是成立，他們做品牌另有就是幫。做了許多這個我們，成績感的就挺有。

　　實就是強度第二個其。決議于兩件事強度完整只，額是否是充足大第一個是你的金，工夫是否是充足長第二個是你拿的。資這么多年像我們投，金報答的線億美，有幾個我們，的工夫很長的這幾個都是拿，金額都蠻大并且投資。股分比例大體末投資，資金額大體末投，的工夫都很長可是我們拿，拿了12年像京東我們，拿了14年益豐我們也，10年了美團曾經，直聘是6年Boss，拿的工夫長我們真的是，of compounding我出格能感遭到power 。

　　好的經歷這是我們，失利的經驗但我們也有。見到張一鳴的時分當我很早第一次，70億美金他就要價，嚇了一跳我一聽就，投晚期的由于我們，這么貴啊沒有見過，沒有看懂實際上是我。話說有句，認知以外的錢你賺不到你。時分看懂呢那我甚么，attern的時分才看懂了仍是研討winner p。跟告白這個形式就是研討內容，開創人Mark Zuckerberg我記恰當時我是在讀Facebook，ning Announcement他的誰人Quarterly Ear，g Call Transcript就是他每一個季度有一個Earnin，不再是search他就說當前的內容，流的情勢分發給各人它是以feed信息。是說就，一個告白即便是，要做得都雅你內容也，在內容的feed流內里由于這告白會無縫的相接，候才看大白我誰人時，白得太晚了可是我明，曾經翻了5倍誰人時分抖音，這個時機了就miss。

　　常震動的工具其時有個非。第一個成績就是我們要答復的，沒有錢消耗晉級這些人到底有，二第，里、錢花在那里他們工夫花在哪，、他們的盼望是甚么他們的焦炙是甚么。們實在沒有錢消耗晉級弄完當前我們發明他。就出格了解誰人時分我，級實在就3億人真實的中產階，4億人最多，14億人而中國有，沒有錢消耗晉級那10億人實在。

　　這個話題以是回到，有洞察你要，有獵奇心第一你要，一性道理第二要第。求真諦你要追，充足的耐煩別的要有，積聚你要。是一個復利常識實在，遲緩的往上漲一開端是比力，ing point十分高到最初你會發明tipp，復利有點像就跟工夫的。以所，夠的耐煩你要有足，播種沒有干系一開端沒甚么，dots will connect就像誰人Steve Jobs說的，個學一點你明天這，學一點誰人，有發作甚么變革能夠覺得仿佛沒。累到必然水平可是你工夫積，數目的變革它就有一個，變的歷程質變到質。夠的耐煩你要有足，在尋求真諦是由于你是，就會降臨的真諦它天然。

　　就是算法接下來，甚么算法終究是，拆一拆你把它，是真實的科學創造算法實在20%，上找到打破那種真正中心手藝，aper那種科學家寫p，ng、不竭的拿data來train algorithm另有80%實際上是你不竭的machine learni；們國度是有劣勢的以是在這個上面我。

　　年改動天下的是甚么假如你問我將來20，工智能就是人。科技的項目比力多由于我們投晚期高，是環繞野生智能投的幾個主題都，糊口、對我們將來的改動可以深深感遭到它對我們。如比，器人、電動車和無人駕駛我們投的跨境電商、機，邏輯就是一個實踐上中心，工智能就是人。

　　金就到期了10年可是厥后我們基，得賣了然后就。舍不得賣可是我很，r pattern都研討完了由于當時分我曾經把winne，ns的列傳都看完了我把Walgree，讀完了年報都，哇，個好買賣啊藥店真的是，老越值錢由于它越。只看一件工作我們看批發，能否連續增加就是老店同比。10年不斷在增加而益豐我們投的這，是個好買賣這就闡明它，許多工具闡明了。又搞了個基金厥后我們就是，接過來了把益豐給。

　　趣的魂靈就是但對我來說有，有不同凡響的小我私家喜好口試時起首看他能否，段不同凡響的閱歷另有就是能否有。如說比，多是賽馬拉松這小我私家的喜好，、跳街舞啊大概攀巖啊，、本人的喜好他有個差別的，他年青的時分另有一個就是，orps干過一段工夫能夠去Peace C。性情是跟他人紛歧樣的他這類差別閱歷闡明他，立考慮他會獨，ke risk的他是有勇氣去ta，看到的舉動這是我們想；外另，我們團隊沒有的才能我們期望他是補償了，帶來差別的視角這個才能能夠，常要思維風暴由于我們經，他人更深入要看的比，差別的聲音我們想聽到，同的視角看到不，起看統一幅畫就像我們一，看到的紛歧樣但每個人，要如許的人我們就是，fferent的人think di。們以為固然我，還要不竭的迭代進修風趣的魂靈就是你。你的時分每次見到，點新工具你要有，一樣的工具不要總是，速率要很快進修前進的，的一個界說這是我們。

　　劉的vision建配送這個是老，撐著他走過了這一條路可是我們的過橋存款。我就說以是，的時分在樞紐，降臨的時分品類時機，舍命疾走必然要，做大疾速。敵手一打價錢戰你不克不及說合作，慫掉了你就，不可的那是，到長處了那他就嘗，你打下去每天跟。是就，就要回擊他打你，格戰沒有長處讓他打的價，停下來他就會。我以為以是，過橋存款是主要的我們在樞紐時分給。

　　我說的如今，沒有觀點你能夠，事你就曉得了但我講一個故。益豐的時分其時我們投，項目是遇上了手藝海潮你能夠說其他互聯網，個傳統行業但益豐是，店的開藥，連鎖店是個。8年投的他們我們其時是0，70家店其時是，是2個億販賣支出，我們拿了大要10年然后我們投完當前。本是3000萬美金其時我們的投資成，候值4億美金厥后上市的時。美金到4億美金從3000萬，它生長成一個天下的品牌我們這10年工夫看著。招了許多人我們也幫它，的O2O都是我們招來的它的CTO、COO和它，總干系很好我們跟高，那種信賴成立了，路生長起來的我看著他一。

　　選了安徽省我們其時，合肥省會一個是，是蚌埠上面，鎮、張家村然后是固，家人家一共4，在人家家里我們就住，了兩天一家住。買菜、送孩子上學我們就隨著媽媽去，個小的focus group然后跟他怙恃談天、跟他閨蜜做。這個當前我們做完，他們的糊口一樣就仿佛是過了，小我私家家的糊口過了他們4。

　　代價投資系統巴菲特誰人，投資是很合適的其其實上市公司。中國在，沒有完整做得那末好如今代價投資我還，特地做這個我們不是，是很認同的但我實在。一個體的，我們的中心主題能夠增加仍是，增加贏利的我們是靠。fford就是靠增加贏利這內里Bailie Gi，ailie Gifford的錢這26年里我看James Anderson在管B，IRR是很高的他的net-，公司用風投的辦法來投資他完整是有點像是在上市，的十分好他也投。條門路通羅馬這兩個是條，自制贏利有的是靠，增加贏利有的是靠。

　　怎樣有這么多臉盆啊我住在他們家里發明，是由于洗完臉這個水不是有淋浴嗎？實踐，不得倒掉他們舍，沖馬桶要拿來。用誰人太陽能然后他們都是，太陽誰人水都是冷的太陽能是早上沒有，水都洗了好幾天我早上洗頭洗冷。深入的洞察到從誰人我就，層以下的人釀成中產階層實在真正仍是要讓這幫中，才有期望這個社會。

　　們是最早投的社區團購我，人是昌隆優選的岳總實在社區團購的創造，了這個形式是他創造。年9月份見到他的時分其時我們在2018，5000萬群眾幣他單月的販賣是，倍的速率在增加可是他以10。時就說我當，到金礦了岳總你采，倡議：第一給你兩個，降臨的時分當品類時機，疾速做大你必然要，疾走舍命；二第，“鬼子進村你必然要，不要”打槍的，形式太優良了由于你這個，家曉得了假如人，敵手就會許多抄你學你合作。息的開展了兩年半以是我們悄無聲，我們五次加倉這兩年半里。了700萬美金原來我們只投，.65億美金厥后加到1，蠻敢動手的我們仍是。

　　訴你我告，策有多主要我們這個決，做的這個決議計劃我們是18年，3年多一點到如今也就，錢比誰人10年賺的錢但這個決議計劃幫我們賺的，的兩倍是它，家公司哦就統一。即是10年賺的錢的兩倍呢為何厥后會3年賺的錢，of compounding這就是我跟你說的power ，利長短常兇猛的就是工夫的復。模大了當前當你的規，mpact就十分十分大你每年增加的這個i。能感觸感染不到我說的你可，的領會到：巨大的公司未幾但像我們如許干過就會深入，持久持有必然要，中心這是！

　　誰人贏家你要研討，究誰人汗青出格要研。子來講舉個例，就投了京東我們很早，多批發投了很，勝利的都挺。了生鮮電商春季的降臨我們比他人更早看到，12個月到18個月比他人能夠早投了。售這個winner pattern曾經研討透了那為何我們能看到比他人更早呢？是由于我們把零。至公司的開創人列傳全都看了我們把一切批發行業那些偉，局部看了把它年報。到沃爾瑪從亞馬遜，stco到Co，-11到7，ldi到A，reens到Walg，都看結局部。

　　獲得一個察看就是看完當前實在我們，售仍是做品牌不論你是做零。問的成績就是我們其時想，一個渠道批發它是，一個品牌那另有。誰會贏？就像適口可樂品牌跟渠道的博弈當中，瑪去PK你跟沃爾，牛啊誰，爾瑪牛是沃，潔牛？最初我們發明仍是適口可樂、寶，做品牌的話實在你要，信賴復合增加的力氣要信賴品牌的力氣、。

　　好的成績這是個挺。定會影響到傳統制作業我們感應數字經濟一，講一個故事我給各人，許多跨境電商我們近來投了。的數字在增加他們都以快速，么增加會這么快那跨境電商為什，就是數字經濟實在它的中心，rithm來做決議計劃大概說是以algo。前以，應鏈不斷在出話柄在中國的供，賣給沃爾瑪、Taget只不外從前的出口不外是，M、ODM做個OE，遜、第三方平臺來賣大概最多就是在亞馬，是一個字賣的就，自制叫。

　　優良的人以是你看，會不會有播種你聽他演講，有播種你必定，的辦法能夠放之四海而皆準由于Elon Musk。別受啟示我聽完特，境打扮電商的開創人說我就跟我們投的誰人跨，個傳統行業打扮也是，年穩定革這么多，邏輯把這個行業推翻了你能不克不及用一樣的思想，算用法

　　做得工夫長了我在這個行業，夠有壓服力我的數據足，是說就，run有兩個樞紐點我們這個home ，巨大公司的幾率一個是你投到，ency頻次frequ，個是強度另有一，nsityinte，目你能賺幾錢就是每個項。覺得就是說那我們的，命運決議的頻次實際上是，手藝立異的大海潮你能不克不及遇上一個，lucky像我們很，生在中國我們出，這個時期誕生在，了互聯網先遇上，挪動互聯網又遇上了，到了AI如今又趕，etaverse未來講不定另有M，假話仍是挺好的以是我們命運說。

　　時分小的，我影響出格大是我爸爸對。農人家的孩子我爸爸實際上是，就他一個考上了大學他們家4個小孩內里，到副部級干部最初不斷提拔。深入的就是我印象最，的時分我小，汽車制作廠的廠長我爸爸是誰人四川，廠在大竹我們誰人，溝內里在山溝。住著1000個工人汽車制作廠內里其時，00戶人家大要30。社會的家長似的廠長就像個小，到我們家來找我爸各人有甚么事都，在家里幫手端茶倒水當時分我的使命就是，后我就座在那聽端完茶倒完水然。出格多出格多的成績聽他們講完當前我就，種百般的成績不斷問我爸各。MBA就是我爸報告我的實在我以為我人生第一個，了挺多工具從他那學到。

　　內里有幾點我以為這。先首，l-read你要wel，量的瀏覽你要大。那種很牛的開創人這個念書你要讀。個行業的時分當你要研討一，優良的20名局部聊完你必然要把這個行業最，w down到前幾名然后你要narro，5個吧3到，、深度的訪談他們你要重復、屢次。

　　到這個形式你能夠看，是很低的它的本錢。ent cost是1塊錢閣下由于它的全部fulfillm，多夠牛吧你想拼多，塊錢4，牛了吧阿里夠，塊錢要5，是很低的我們本錢。服從還高并且我們，上11點下單由于我明天晚，幾點就到了來日誥日正午。四五線天當前才到而拼多多、阿里在，又快又自制以是我們。

　　個蜜斯姐團隊像我們就有，走的蜜斯姐”我們叫“行，齡都不小了實在各人年，己蜜斯姐但都叫自。們都一同走路每一個禮拜六我，一個多小時大要走個，起吃個飯然后再一，學到的工具分享一下就把這個禮拜各人，e notes叫compar，有個念書如許子然后一個月我們。還挺好的我以為，ritual如許你就有個，典禮感有個，uammarize各人必需把這個s，學到的工具回憶下你，講出來把它。的進修辦法由于最好，教人家就是去，了你就大白了給他人講透。

　　個就是另有一，樞紐的幾小我私家我們幫他招了。跟老劉說其時我，1000萬美金你看我給了你，計都沒有你連個會，暫時工都是，個財政司理我們得找。劉說老，thyKa，幫我找人你能夠，比老員工更高可是人為不克不及，塊一個月是最高的由于他的人為1萬。誰人陳生強那我找來，塊一個月他要2萬，老劉說我就跟，再打折了我也不想，仍是很主要的由于這個質量，這么著要不，我出一萬你出一萬，他一段工夫我們倆先用，了三個月成果過，萬塊錢的人是好用啊老劉就給我打電線，塊錢的好用多了比那5000，多找幾個你幫我。磊、找來了誰人侯決然后我們就找來了徐。他們的CEO了徐磊如今是釀成，很勝利侯毅也，的開創人是盒馬，陳勝強另有，找了3小我私家我們就幫他，都很兇猛這3小我私家。

　　進修才能超強的人我以為老劉是個。生存劃進修寶潔“你要做管培，聘進修華為啊”你要做校園招，人都如許說過我跟每一個開創，行力最強的誰人可是老劉是執。做得十分好的他的管培生是，個速率很快京東厥后這，方案、校園雇用是有關的跟老劉這個用人、管培生。

　　十分合適做生鮮并且這個形式，由于我們這個品類好啊你為何會快呢？是，出格高頻剛需大生鮮這個品類，菜能夠裝滿我這個車裝，襪子你能夠裝不滿你要裝拼多多的，服也裝不滿裝阿里的衣，這么高頻由于沒有。有吃只，們關在家里此次疫情我，就是吃最缺的，都不主要其他的，長短常主要的每日三餐的吃。式生成有劣勢以是這個模。

　　如今就說以是我們，甚么工具不論是， pattern研討起首做winner，局部拿來看一遍把開創人的演講。個intern其時我們有一，局部給我打出來你把黃崢的演講，了800頁然后他打，re掉了被我fi，的線頁不同長短常大的為何呢？由于窮盡。尋求真諦你必然要，都打開看每顆石頭。他誰人演講說由于黃崢在，ostco+Disney拼多多是甚么？拼多多是C。co我了解Cost，售啊零，本人Disney可是為何敢叫，自制貨的嗎他們不是賣，來歡愉的嗎？他說我這個Disney不是給人帶，了用戶訪談我們去做。德律風給三四線歲的人我們打了十分多的，來了許多的歡愉真的是給他們帶。是自制的歡愉由于第一個，游戲的歡愉第二就是玩，沒有玩過游戲他們一生就，果園”、甚么“殺個價”拼多多上面甚么“多多，好歡愉啊他們就是，你看以是，個工具都研討完你要把他們這，attern study我們就叫winner p。