內地娛樂公司排名(內地娛樂公司排名)

樂華娛樂即將登陸港股市場，作為內娛龍頭公司，其知名度早已出圈。樂華旗下頂流藝人云集，坐擁王一博、程瀟、吳宣儀、朱正廷、范丞丞、黃明昊。對于投資者來說，公司擁有知名藝人固然好，卻擔心知名藝人單飛，對公司業績持續增長造成影響。不過這點放在樂華上還真不用擔心，樂華的藝人培訓體系自成一體，涵蓋了藝人的全生命周期。在娛樂圈中，藝人的重要性不言而喻，有了優質藝人，業務間的協同作用，甚至未來新業務的擴張都可以持續發展出來。

|覆蓋藝人全生命周期的樂華模式

從招股書可以看到樂華娛樂有三大業務，藝人管理、音樂IP制作及運營、泛娛樂業務，其中藝人管理是樂華娛樂最大的收入來源，也是和其他業務產生協同效應的關鍵。該業務除了管理簽約藝人，安排藝人參與商業活動，出演電影、劇集、綜藝等娛樂節目，更重要的是自成一體的培訓機制。

樂華的這套培訓機制在業內也被稱為樂華模式，這套模式涵蓋了訓練生選拔、藝人培訓（訓練生計劃）、藝人運營及藝人宣傳（藝人出道）。

在選拔上，樂華通過多種渠道接觸訓練生計劃候選人，包括與藝術學校及機構合作。截至2022年4月30日，樂華與全國30多家藝術學校及機構展開合作。同時，通過社交平臺和主流網絡在全球范圍選拔訓練生人選。在業務記錄期，樂華收到超過65,000來自中國、美國及韓國的訓練生計劃申請。并且，樂華的選拔標準非常嚴格，整體每年錄取率不高于0.3%。

在藝人培訓方面，通過需要經過三年的全方面培訓，樂華的藝人培訓團隊有35名專業人士。同時，樂華在2014年在韓國成立子公司樂華韓國，也是中國首批進入海外藝人管理市場的中國藝人管理公司之一。樂華可以利用海外資源，為訓練生計劃提供支持，這也是行業頭部公司的優勢。

在藝人出道方面，樂華會根據藝人的性格、才能及優勢，以組合的形式出道，目前從樂華出道的組合包括，UNIQ、NEXT、EVERGLOW、 NAME、TEMPEST及NEVERLAND。目前樂華娛樂有71名訓練生，66名簽約藝人，其中55名是樂華訓練生計劃的畢業生，也就是說目前的大部分簽約藝人是樂華自己培養出來的。

通過樂華模式孵化藝人有兩個好處，一來可以和藝人建立長期合作關系，讓藝人有歸屬感，二來可以通過持續培養不同類型的藝人，打造藝人矩陣。隨著樂華聲名遠揚，將更容易吸引優秀的人才，樂華的資源也能更好賦能優秀的藝人，這是樂華最大的護城河。

擁有優質藝人后，可以逐步向各個娛樂細分領域延伸。例如在音樂IP制作及運營方面，樂華目前已經擁有龐大的音樂IP庫，截至2022年4月30日，為簽約藝人制作和發行的作品約1,100首，第三方授權的作品超過56,000首。該業務和藝人管理業務形成協同效應，例如出自樂華訓練生計劃的旗下藝人王一博，他推出的兩首數字單曲《無感》和《我的世界守則》銷量分別超過1700萬和1500萬，成為樂華音樂庫中具有價值的IP。

此外，樂華也嘗試把現實世界的造星能力挪到二次元中，打造虛擬藝人組合，如A-SOUL、虛擬藝人男團量子少年、虛擬藝人女團EOE。如果一個虛擬形象運營得當，長期的邊際成本非常低，而帶來的收益卻沒有上限。

|業績持續增長，有望加強市場地位

那么在樂華模式下，樂華娛樂在業績上取得了什么成績呢？

樂華娛樂2021年總收入為12.9億元，2019年至2021年復合增長率達到43%。2022年截至4月30日止四個月總收入3.53億元。

從細分業務來看，分為藝人管理、音樂IP制作及運營，以及泛娛樂業務。其中藝人管理業務占比最大，按照2021年收入計算，樂華娛樂在中國藝人管理公司中排名第一，市占率為1.9%。2021年該業務收入11.75億元，從2019年到2021年的復合增長率為49%，大于總收入的復合增長率，并且占比總收入呈上升趨勢，占比從2019年的84%增長到2022年截至四月份的89.8%。

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音樂IP制作及運營和泛娛樂業務占比還很小，其中泛娛樂業務增長較快，2021年該業務同比增長79.6%至3786.9萬元。

盈利能力方面，樂華2021年毛利6.02億元，毛利率46.6%，從歷史數據來看，毛利率均保持在40%以上。

凈利潤和經調整凈利潤總體提升，2021年凈利潤3.35億元，經調整凈利潤3.95億元，其中凈利潤年復合增長率為68%，經調整后凈利潤年復合增長率為82%。凈利率和經調整凈利率總體提升，其中經調整凈利率從2020年開始保持在30%以上。

從投資的角度來看，樂華娛樂回報率出色。首先是資產回報率，從2019年的14%提升到23.5%。

然后是股本回報率，這也是價值投資者最看重的回報率指標之一。因為贖回負債的原因導致2020年凈資產為負，不過我們從側面衡量。過去三年平均凈資產約為2.5億元，在2021年創造了3.35億凈利潤，大于平均凈資產。換句話說，投資者投入的股本，平均在一年內可以收回本金，未來的收益都是凈賺的。

從行業的角度來看，預計中國藝人管理市場至2026年以12.8%的復合增長率增長，市場規模將達到1117億元。樂華作為行業龍頭，有望實現比行業更快的增長。

截至2021年底，該市場有超過1200家參與者，樂華位列第一，從2021年收入來看，樂華甚至比第二名大一個量級。樂華所擁有行業專業知識、資源整合能力以及品牌形象，都需要時間的沉淀，也是后來者無法比擬的。此外，樂華還有來自股東的隱藏資源，量子躍動、華人文化、阿里影業等知名機構均是樂華投資者。不排除未來樂華縱向擴張，開展全新領域。

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除了國內市場，樂華還有意開拓海外市場。隨著中國的崛起，中國文化正在被全世界廣泛接受，樂華出海能觸達更多受眾，并且將華流帶到全世界。上文提到的子公司樂華韓國是出海的第一步，未來計劃在東南亞、日本、美國等全球市場尋找業務機會。能開展的活動也很多，如通過TikTok、Youtube等主流海外渠道、平臺推廣簽約藝人及其作品。或者發布為海外受眾定制的作品。甚至招募具有國際背景的人才成為樂華訓練生，并發展成簽約藝人。樂華的出海，也將助推業績增長。

總體來看，樂華的業績受到疫情影響有限，在業內資源深厚，擁有成熟的造星體系，是8月港股打新不得不關注的機會。

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