中國(guó)內(nèi)地娛樂公司(全中國(guó)娛樂公司有哪些)

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2022-10-07
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來源 | 活報(bào)告

數(shù)據(jù)支持 | 捷利交易寶APP

摘要：樂華娛樂于2022年8月7日通過聆訊，擬在香港主板上市。樂華娛樂是中國(guó)最大的藝人管理公司及中國(guó)認(rèn)知度最高的娛樂品牌之一，旗下知名藝人有王一博、孟美岐等。阿里巴巴持有公司14.25%的股份。2021年公司收入為12.9億元，凈利潤(rùn)3.35億元（年復(fù)合增長(zhǎng)率為67.63%），毛利46.65%。

2022年前四個(gè)月，公司的收入為3.52億元，同比增長(zhǎng)3.4%；凈利潤(rùn)為8050萬元，同比減少27.3%，主要是由于產(chǎn)生以權(quán)益結(jié)算的股份支付所致。

S&TLiveReport獲悉，成立源于2009年的樂華娛樂集團(tuán)YH Entertainment Group（以下簡(jiǎn)稱樂華娛樂）于2022年8月7日通過港交所聆訊，公司曾于2022年3月8日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為中信建投和招商證券。

根據(jù)弗若斯特沙利文，以2020年藝人管理收入計(jì)算，公司是中國(guó)最大的藝人管理公司及中國(guó)認(rèn)知度最高的娛樂品牌之一。自公司于2009年成立以來，公司已經(jīng)將公司打造成為包括藝人管理、音樂IP制作及運(yùn)營(yíng)及泛娛樂業(yè)務(wù)三大互補(bǔ)業(yè)務(wù)板塊在內(nèi)文化娛樂平臺(tái)。

下圖說明公司三大互補(bǔ)業(yè)務(wù)板塊及其各自的業(yè)務(wù)模式。旗下外界熟悉的男藝人有韓庚、王一博等，女藝人孟美岐、吳宣儀等。

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藝人管理

公司已建立完善且專業(yè)的藝人管理體系，使公司能夠組建一支由簽約藝人組成的多元化團(tuán)隊(duì)矩陣及強(qiáng)大的訓(xùn)練生儲(chǔ)備。截至最后實(shí)際可行日期，公司有66名簽約藝人及71名參加公司訓(xùn)練生計(jì)劃的訓(xùn)練生。公司的簽約藝人在多項(xiàng)制作中扮演重要角色，如劇集《理想照耀中國(guó)之抉擇》、《風(fēng)起洛陽》及《冰球少年》、電影《革命者》、《建軍大業(yè)》及《建黨偉業(yè)》，以及綜藝節(jié)目《這!就是街舞》及《極限青春》。

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音樂IP制作及運(yùn)營(yíng)

由于諸多簽約藝人接受演唱培訓(xùn)，公司自2009年開始音樂IP制作及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。公司已建立一個(gè)龐大的音樂IP庫，截至2022年4月30日，音樂IP庫包括約1,100首公司為簽約藝人制作和發(fā)行的原創(chuàng)音樂錄音錄像制品以及超過56,000首由公司獲得第三方版權(quán)持有人授權(quán)的音樂作品。

截至2022年4月30日，公司為王一博先生制作的兩首數(shù)字單曲《無感》和《我的世界守則》銷量分別超過17百萬張及15百萬張。截至同日，公司為朱正廷先生制作的數(shù)字專輯《ChapterZ》銷量約二百萬張。

泛娛樂業(yè)務(wù)

憑借在藝人管理行業(yè)的領(lǐng)先地位，公司積極拓展泛娛樂市場(chǎng)，包括虛擬藝人商業(yè)發(fā)展、綜藝節(jié)目形式授權(quán)及藝人相關(guān)衍生品銷售。公司與一名業(yè)務(wù)伙伴合作推廣由五名數(shù)字化打造的成員組成的流行虛擬藝人組合A-SOUL，該組合于2020年11月出道。

投資亮點(diǎn)

中國(guó)最大的藝人管理公司;
系統(tǒng)化的訓(xùn)練生培育及專業(yè)化的藝人運(yùn)營(yíng)體系鑄就樂華模式;
廣泛、多元及長(zhǎng)期的合作伙伴;
正能量的樂華品牌;
富有遠(yuǎn)見及經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)與具備實(shí)力的投資者；

財(cái)務(wù)分析

截至2021年12月31日止3個(gè)年度及2021年1-4月，2022年1-4月：

收入分別約為人民幣6.31億元、9.22億元、12.9億元、3.41億元及3.53億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為42.96%；

毛利分別約為人民幣2.8億元、4.93億元、6.02億元、1.79億元及1.56億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為46.75%；

凈利潤(rùn)分別約為人民幣1.19億元、2.92億元、3.35億元、1.11億元及0.81億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為67.63%；

毛利率分別約為44.26%、53.47% 、46.65% 、52.45%及44.13%，年復(fù)合增長(zhǎng)率為2.66%；

凈利率分別約為18.90%、31.66% 、25.99% 、32.45%及22.82%，年復(fù)合增長(zhǎng)率為17.26%。

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2019-2021年公司收入、毛利、凈利都處于快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率最高，為67.63%；毛利率和凈利率在2020年達(dá)到較高之后，在2021年有所下降。

行業(yè)前景

亞洲娛樂市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模由2016年的約913億美元增加至2019年的約1,068億美元，2016年至2019年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.4%, 預(yù)期亞洲娛樂市場(chǎng)的規(guī)模將于2026年增至約1,317億美元元，2021年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.0%。

中國(guó)的泛娛樂市場(chǎng)于過往數(shù)年快速增長(zhǎng)，主要受中國(guó)城鎮(zhèn)居民文化娛樂內(nèi)容人均支出增長(zhǎng)的推動(dòng)。根據(jù)弗若斯特沙利文市場(chǎng)規(guī)模由2017年約人民幣2,992億元增加至2021年約人民幣7,003億元，2017年至2021年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為23.7%。預(yù)期總市場(chǎng)規(guī)模將于2026年達(dá)至約人民幣13,456億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為14.0%。

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中國(guó)藝人管理市場(chǎng)為中國(guó)泛娛樂市場(chǎng)的重要組成部分，并為中國(guó)泛娛樂市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展作出貢獻(xiàn)。中國(guó)藝人管理行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)溫和，由2017年約人民幣630億元增加至2018年約人民幣685億元，增長(zhǎng)率為8.8%。市場(chǎng)規(guī)模于2019年減少至約人民幣583億元，主要由于監(jiān)管部門于2018年年底對(duì)藝人薪金占電影及劇集總投資的比例實(shí)施具體要求。

此外，2020年COVID-19的爆發(fā)短暫影響藝人的工作安排，如電影、劇集及其他電視節(jié)目的拍攝，以及線下宣傳活動(dòng)。因此，中國(guó)藝人管理行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模于2020年下降至約人民幣523億元。于2021年，藝人管理行業(yè)逐漸從 COVID-19疫情恢復(fù)。

根據(jù)弗若斯特沙利文，中國(guó)藝人管理市場(chǎng)的規(guī)模預(yù)計(jì)將于2026年達(dá)至約人民幣1,117 億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為12.8%，這得益于專業(yè)藝人管理系統(tǒng)的發(fā)展、爭(zhēng)奪受眾的數(shù)字渠道的激增以及多樣化的變現(xiàn)渠道。

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中國(guó)音樂市場(chǎng)包括音樂版權(quán)許可市場(chǎng)、數(shù)字音樂市場(chǎng)及實(shí)體音樂市場(chǎng)。下表載列所示期間按類別劃分的中國(guó)音樂市場(chǎng)以收入計(jì)的實(shí)際及預(yù)測(cè)市場(chǎng)規(guī)模。

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中國(guó)音樂市場(chǎng)的總規(guī)模由2017年的約人民幣210億元增加至2021年的約人民幣666億元，2017年至2021年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為33.5%。大幅增長(zhǎng)主要由同期中國(guó)數(shù)字音樂及音樂IP市場(chǎng)的快速擴(kuò)張所推動(dòng)。根據(jù)弗若斯特沙利文，至2026年，中國(guó)音樂市場(chǎng)的總規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)至約人民幣1,164億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.8%。

行業(yè)地位

中國(guó)藝人管理市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈并且高度分散。根據(jù)弗若斯特沙利文，截至2020年12月31日，該市場(chǎng)有超過1200家參與者。2020年中國(guó)藝人管理市場(chǎng)規(guī)模約為人民幣523億元。于2021年，五大藝人管理公司產(chǎn)生總收入人民幣34億元，占同年總市場(chǎng)份額約5.5%。

于中國(guó)，公司要與其他專業(yè)管理公司、平臺(tái)型管理公司、內(nèi)容型藝人管理公司及藝人管理工作室競(jìng)爭(zhēng)。就2021年藝人管理業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入而言，公司于中國(guó)所有藝人管理公司中排名第一，市場(chǎng)份額約為1.9%。下表載列2021年以藝人管理業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入計(jì)中國(guó)排名前五的藝人管理公司，全部均為專業(yè)藝人管理公司。

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同行業(yè)公司IPO對(duì)比

本次選取的同行業(yè)對(duì)比公司為：美國(guó)老牌經(jīng)紀(jì)公司Endeavor Group（EDR）

Endeavor創(chuàng)立于1898年，是美國(guó)最古老及規(guī)模最大藝人經(jīng)紀(jì)公司，前身為WME-IMG和William Morris Endeavor Entertainment（WME或WME-IMG）。Endeavor旗下藝人包括《這個(gè)殺手不太冷》主角娜塔莉·波特曼、執(zhí)導(dǎo)《星際迷航》的J·J·艾布斯等，簽約過的華人藝人包括章子怡、張靚穎、陸川、成龍、易建聯(lián)等，劉亦菲由于出演真人版《花木蘭》，于2017年續(xù)約。

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主要股東

杜女士、孫先生及彼等各自的控制實(shí)體(即DINGGUOHUA LIMITED、HuaDingGuo Limited、Xihaha International Holding Limited 、QINGDINGDANG LIMITED 、Dawei International Holding Limited及DingDangQing Limited)將構(gòu)成一組控股股東。杜女士及孫先生作為配偶同居。

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華人文化通過離岸聯(lián)屬公司CMC Sports Investment Limited持有公司14.25%的股份；阿里巴巴通過離岸聯(lián)署公司Interform Construction Supplies Limited持有公司14.25%的股份；量子躍動(dòng)通過離岸聯(lián)屬公司Afflatus Limited持有公司4.74%的股份。

管理層情況

杜華女士，40歲，創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。主要負(fù)責(zé)公司的整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)方向及日常運(yùn)營(yíng)。曾于華友數(shù)碼傳媒科技有限公司及其關(guān)聯(lián)公司任職。獲得中國(guó)華北科技學(xué)院的英語專業(yè)文憑，于中國(guó)長(zhǎng)江商學(xué)院完成高級(jí)管理人員工商管理碩士課程。

孫一丁先生，54歲，執(zhí)行董事兼總裁，彼主要負(fù)責(zé)公司的運(yùn)營(yíng)及管理。曾任瑞思教育開曼有限公司董事兼首席執(zhí)行官。曾于金寶貝(中國(guó))商貿(mào)有限公司擔(dān)任總經(jīng)理。曾擔(dān)任濟(jì)南國(guó)美總經(jīng)理、國(guó)美電器有限公司總部采購中心副總經(jīng)理、總部營(yíng)運(yùn)中心總經(jīng)理、華北副總裁及總經(jīng)理以及國(guó)美零售控股有限公司執(zhí)行董事。獲中國(guó)上海華東理工大學(xué)(前稱華東化工學(xué)院)工學(xué)學(xué)士學(xué)位，獲中國(guó)中歐國(guó)際工商學(xué)院的高級(jí)管理人員工商管理碩士學(xué)位。

孫樂先生(曾用名:高翔)，41歲，執(zhí)行董事兼副總裁。主要負(fù)責(zé)建立及維持客戶關(guān)系及市場(chǎng)定位。獲得中國(guó)中央民族大學(xué)舞蹈文憑。孫樂先生于2017年8月獲得中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)的演出經(jīng)紀(jì)人資格。

上市前融資

中介團(tuán)隊(duì)

據(jù)捷利交易寶數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，樂華娛樂中介團(tuán)隊(duì)共計(jì)10家，其中保薦人共計(jì)2家，近10家保薦項(xiàng)目數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般；公司律師共計(jì)3家，綜合項(xiàng)目數(shù)據(jù)一般。整體而言中介團(tuán)隊(duì)歷史數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。

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保薦人承銷歷史業(yè)績(jī)

夏季消除痱子妙方一:新鮮的西瓜皮洗凈，削去內(nèi)層殘留瓜瓤，用來擦拭患處，兩分鐘左右，每天三次，一般兩天后即可見效，同時(shí)美膚養(yǎng)顏

中信建投近期保薦的項(xiàng)目的首日破發(fā)率為30.77%。

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招商證券近期保薦的項(xiàng)目的首日破發(fā)率為21.21%；

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輿情分析

目前通過天眼查網(wǎng)站無法查到樂華娛樂集團(tuán)的任何負(fù)面消息，通過查詢其運(yùn)營(yíng)主體公司北京樂華圓娛文化傳播有限公司，發(fā)現(xiàn)具有如下風(fēng)險(xiǎn)提示：

136個(gè)自身風(fēng)險(xiǎn)中，大部分都是因著作權(quán)歸屬，侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)播權(quán)糾紛，合同糾紛，侵害作品復(fù)制權(quán)糾紛，其他案由而起訴他人或公司；僅有2起服務(wù)合同被起訴和開庭，以及2起對(duì)外擔(dān)保信息。

8個(gè)歷史風(fēng)險(xiǎn)中，1起是因其他原因受到行政處罰，7起是警示該公司的部分股權(quán)處于出質(zhì)狀態(tài)。

30個(gè)預(yù)警提醒中，主要涉及發(fā)生了信息變更（投資人，主要人員，注冊(cè)資本，名稱，注冊(cè)地址）

整體來看，一家2009年就開始經(jīng)營(yíng)的公司，法律訴訟方面屬于比較正常的范圍，網(wǎng)上的輿情主要集中在旗下藝人和行政處罰方面。

近期港股IPO市場(chǎng)情況

據(jù)捷利交易寶數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近10家上市新股發(fā)行總市值均值為186.80億，其中最大市值為近期上市的天齊鋰業(yè)，最小市值為中國(guó)石墨；發(fā)行PE均值為68.89倍，PE整體水平偏上；申購人數(shù)均值為7208；超購倍數(shù)上，均值為10.89倍左右；基石占比上，目前基石比例均值維持在42.04%，整體來說，基石比例大幅下降；

暗盤及首日收益率上，7月初，多家公司密集上市，其中涂鴉及智云健康無亮眼表現(xiàn)，潤(rùn)邁德及魯商首日大跌，玄武云僅微漲，中旬近9家集中上市，其中僅博維智慧暗盤及首日表現(xiàn)尚可，中國(guó)石墨首日罕見暴漲143.08%，其余均漲跌不一，截至目前，暗盤漲跌均值約為-2.87%，而首日約為13.52%。

舉報(bào)/反饋

摻假食用油的鑒別:鑒別摻入蓖麻油的食用油時(shí)，將油樣靜置一段時(shí)間后，油樣能自動(dòng)分離成兩層，食用油在上，蓖麻油在下。

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