央行今年多措并舉緩解小微企業(yè)融資難 專家點贊

　　今年以來，在黨中央、國務(wù)院決策部署下，央行、證監(jiān)會、銀保監(jiān)會、國資委、財政部、發(fā)改委等多部門綜合施策，多舉措穩(wěn)定市場預(yù)期，增強市場信心，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟發(fā)展營造適宜的金融環(huán)境。在服務(wù)實體經(jīng)濟方面更是不遺余力，全面推進。時至年底，回首2019年，這些部門的各項舉措實效如何？2020年又將有哪些可以期待的重磅政策？本報將通過系列年終專稿、專刊來揭開答案。

　　2019年即將收官，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題成效如何？“今年以來央行各項政策措施的累計效果較為明顯”，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，據(jù)央行披露的數(shù)據(jù)顯示，前三季度金融機構(gòu)對小微企業(yè)(普惠)貸款余額同比增速達23.3%，遠高于同期金融機構(gòu)各項貸款余額同比增速12.5%。

　　12月2日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，通過綜合施策，10月末普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增長23.3%，比全部貸款增速高近11個百分點，利率下降0.64個百分點。

　　同時，今年前三季度五家大型銀行也提前超額完成了《政府工作報告》(下稱《報告》)提出的“今年國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上”的目標。不過，解決小微企業(yè)融資問題并不是一蹴而就的工作，降低小微企業(yè)融資融資成本、更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展是一項長期的、艱巨的任務(wù)，12月10日至12月12日召開的中央經(jīng)濟工作會議也將此作為明年的重點工作之一。在專家看來，明年央行還有創(chuàng)新的政策工具值得期待。

　　央行積極運用貨幣政策工具

　　加大對小微企業(yè)支持力度

　　近年來，小微企業(yè)面臨融資難、融資貴的問題。而這一問題也受到相關(guān)政府部門的高度重視。

　　《報告》中12次提及“小微企業(yè)”，提出今年要“有效緩解實體經(jīng)濟特別是民營和小微企業(yè)融資難融資貴問題”，“加大對中小銀行定向降準力度，釋放的資金全部用于民營和小微企業(yè)貸款”。

　　今年以來，央行牢牢抓住銀行是“貨幣創(chuàng)造主體及貨幣政策傳導(dǎo)中樞”這一關(guān)鍵，著力緩解銀行信貸供給面臨的流動性、利率、資本約束，為降低小微企業(yè)融資成本營造適宜的總量環(huán)境。與此同時，央行充分靈活、積極運用降準、定向降準、再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，并創(chuàng)新和豐富貨幣政策工具組合，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具精準滴灌的作用，繼續(xù)發(fā)揮各部門政策合力，引導(dǎo)和支持金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，著力緩解民營和小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

　　從主要貨幣政策工具來看，今年央行運用得較為頻繁的是定向降準。央行年內(nèi)開展了兩次定向降準，分別釋放長期資金2800億元、1000億元。并且，5月份的定向降準對中小銀行實施較低存款準備金率后，我國的存款準備金制度形成了更加清晰、簡明的“三檔兩優(yōu)”基本框架，兼顧了防范金融風(fēng)險和服務(wù)實體經(jīng)濟、特別是服務(wù)小微企業(yè)，有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

　　今年以來，央行還加大了支小再貸款支持力度。9月末，全國支小再貸款余額為2634億元，相較去年同期支小再貸款余額1276億元增加1358億元。

　　在創(chuàng)新貨幣政策工具使用上，今年1月份、4月份、7月份，央行按季開展了三次TMLF，金額分別為2575億元、2674億元、2977億元，期限均為1年，利率均為3.15%。

　　最值得一提的是，今年8月份央行改革完成貸款市場報價利率(LPR)形成機制。這一舉措有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，提高市場配置資源的效率，促進降低企業(yè)融資成本。隨著LPR改革效果的逐步顯現(xiàn)，市場利率向貸款利率的傳導(dǎo)效率提升，帶動企業(yè)貸款利率下降。

　　從央行最新可查的數(shù)據(jù)顯示，9月份新發(fā)放企業(yè)貸款利率較2018年高點下降0.36個百分點，初步體現(xiàn)了以市場化改革的方式降低貸款實際利率的政策效果。

　　五大行小微貸款超額完成

　　全年增量計劃和30%增量目標

　　貨幣政策工具的精準滴灌也讓小微企業(yè)融資緊張情況得到明顯改善。

　　人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘在今年2019年第三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上表示，從今年小微企業(yè)貸款的增長情況來看，持續(xù)保持了量增、面擴、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的特點。從數(shù)據(jù)來看，普惠小微貸款持續(xù)快速增長。9月末普惠小微貸款余額是11.3萬億元，同比增長23.3%，增速比上年末高8.1個百分點，今年前三季度普惠小微貸款累計新增1.8萬億元，是去年全年增量的1.4倍。

　　特別值得關(guān)注的是，《報告》對小微企業(yè)融資問題提出了一個明確的量化指標——今年國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上。

　　從銀行業(yè)自身來看，銀保監(jiān)會副主席祝樹民在10月21日國新辦新聞發(fā)布會上表示，為緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題，銀行業(yè)一是擴大信貸覆蓋范圍，提升信貸投放的總量；二是堅持“保本微利”原則，降低綜合融資成本；三是完善“敢貸愿貸”的機制，提升“能貸會貸”的能力。

　　在這一過程中，大型銀行充分發(fā)揮“頭雁”效應(yīng)，提高小微企業(yè)貸款市場競爭性。祝樹民指出，截至9月末，五家大型銀行小微企業(yè)貸款余額是2.52萬億元，較2018年末增幅達47.9%。整體已超額完成這五家大行全年增量計劃和政府工作報告30%的增量目標。

　　價格方面，今年前9個月五家大型銀行平均貸款利率是4.75%，較2018年全年平均貸款利率下降0.68個百分點。同時，大型銀行通過發(fā)放信用貸款、減費讓利等措施降低小微企業(yè)其他融資成本0.58個百分點。

　　緩解小微企業(yè)融資難融資貴

　　仍是明年經(jīng)濟工作重點

　　日前舉行的中央經(jīng)濟工作會議中就提出，明年要抓的重點工作之一就是繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。其中強調(diào)，要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，增加制造業(yè)中長期融資，更好緩解民營和中小微企業(yè)融資難融資貴問題。

　　王青對《證券日報》記者表示，基于2020年貨幣政策會繼續(xù)保持定力、不搞“大水漫灌”的預(yù)期，以及小微企業(yè)融資及經(jīng)營環(huán)境仍具挑戰(zhàn)性的判斷，明年央行針對小微企業(yè)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策力度不會削弱，而且有可能進一步加強。這是2020年穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行、穩(wěn)定就業(yè)形勢，確保實現(xiàn)“GDP十年翻一番”等重要目標的基礎(chǔ)之一。

　　中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛在接受《證券日報》記者采訪時也預(yù)計，明年央行大概率會進一步加大力度降低社會融資成本，緩解民企和中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，中央經(jīng)濟工作會議對于穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)沒有變，但表述由“松緊適度”變?yōu)椤办`活適度”，意在突出貨幣政策的靈活性。會議首次強調(diào)“降低社會融資成本”，可以預(yù)見，明年政策利率仍有調(diào)降的空間和必要，帶動LPR和實體經(jīng)濟融資成本下降。

　　在具體措施方面，王青認為，2020年包括定向降準、再貸款再貼現(xiàn)，以及更廣泛意義上的“三支箭”政策都有可能進一步加大力度，不排除央行將出臺新的創(chuàng)新型政策工具的可能。