追漲東方金鈺需謹(jǐn)慎

　　東方金鈺連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，但公司質(zhì)地卻很差，而且重組希望渺茫，投資者不要被1.23元的每股凈資產(chǎn)蒙蔽雙眼，畢竟東方金鈺的翡翠原石資產(chǎn)難以衡量價(jià)值，2.82元的股價(jià)并不能算便宜。

　　東方金鈺是著名的問題股，各種問題纏身，而公司最大的關(guān)注點(diǎn)來自于公司價(jià)值近90億元的存貨，其中大部分為翡翠等珠寶玉石，這部分資產(chǎn)如果真的物有所值，那么公司每股凈資產(chǎn)1.23元就基本靠譜。但是，很多投資者都不理解，為什么東方金鈺在經(jīng)營如此困難、且被列為失信被執(zhí)行人的情況下，都沒有變現(xiàn)這近90億元存貨，那么這90億元的翡翠等資產(chǎn)，究竟能變現(xiàn)幾何？這關(guān)系到公司凈資產(chǎn)值究竟有多少。

　　從翡翠市場(chǎng)看，當(dāng)前并不算景氣，很多曾經(jīng)奉行“萬般皆下品，唯有翡翠高”專注翡翠生意的商家，也在依靠碧璽、琥珀、水晶等其他相對(duì)廉價(jià)的商品維持生計(jì)。所以本欄認(rèn)為，東方金鈺的翡翠資產(chǎn)，其變現(xiàn)價(jià)值和庫存價(jià)值可能會(huì)有很大的差距。

　　為什么東方金鈺不變現(xiàn)翡翠渡過難關(guān)？本欄認(rèn)為有兩種可能。一是黃金有價(jià)玉無價(jià)，只要東方金鈺不變現(xiàn)翡翠，那么這部分資產(chǎn)就不用計(jì)提跌價(jià)損失，可一旦變現(xiàn)，就會(huì)出現(xiàn)實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)實(shí)虧損，這對(duì)于東方金鈺的報(bào)表非常不利。所以，寧可死扛，也不變現(xiàn)。

　　其二，在東方金鈺實(shí)控人的眼中，或許翡翠市場(chǎng)在未來還會(huì)復(fù)蘇，現(xiàn)在如果變賣翡翠，可能會(huì)賣在地板價(jià)上，而且近90多億元的翡翠，想要變現(xiàn)并不容易，如果選擇打折零售，恐怕費(fèi)時(shí)費(fèi)力，而且也不一定能賣出多少；如果選擇賣給其他翡翠商家，成交價(jià)格一定會(huì)被大打折扣，所以還不如死扛到底，看看翡翠市場(chǎng)有沒有復(fù)蘇的可能。

　　假如說這近90億元資產(chǎn)只能變現(xiàn)一半，那就是說東方金鈺還要多增加賬面虧損45億元，按照總股本13.5億股計(jì)算，每股新增虧損將超過3元，此時(shí)東方金鈺的每股凈資產(chǎn)就會(huì)接近每股-2元，此時(shí)再想重組就會(huì)變得更加困難。所以，不變現(xiàn)或許是當(dāng)下無奈卻也是最明智的選擇。

　　如此看來，東方金鈺目前的財(cái)務(wù)狀況堪憂，而且未來的財(cái)務(wù)狀況也沒有好轉(zhuǎn)的跡象，翡翠市場(chǎng)仍然看不到走出谷底的可能，尤其是在公司全年預(yù)虧的背景之下，東方金鈺明年被*ST已經(jīng)基本提前確定，屆時(shí)東方金鈺只能寄希望于外部力量的重組，但這其中又存在著很大的不確定性。

　　值得注意的是，從公開交易信息來看，參與東方金鈺炒作行情的主要是游資營業(yè)部，它們多是“一日游”或者“幾日游”，投機(jī)性很強(qiáng)，并非是中長期看好東方金鈺的投資價(jià)值。

　　綜上，目前東方金鈺的連續(xù)兩天漲停，只能理解為股價(jià)超跌引發(fā)的技術(shù)性反彈，如果公司的基本面不能發(fā)生根本性的改變，那么反彈過后股價(jià)仍會(huì)繼續(xù)尋求底部支撐，高價(jià)追漲的投資者將會(huì)面臨被套牢的風(fēng)險(xiǎn)。