監(jiān)管質(zhì)詢業(yè)績頻“修正” 海聯(lián)金匯核心業(yè)務(wù)高管動蕩

　　海聯(lián)金匯（002537.SZ）正迎來上市8年以來的“最艱難”時刻。

　　根據(jù)其近期披露的2019年三季報顯示，海聯(lián)金匯1~9月實現(xiàn)營業(yè)收入41.09億元，同比增長11.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-2491.52萬元，同比下降108.64%。這是公司2011年上市以來出現(xiàn)的首次虧損，更是海聯(lián)金匯轉(zhuǎn)型金融科技后遭遇的重大挑戰(zhàn)。

　　在最新披露的2019年年報業(yè)績預(yù)告和風(fēng)險提示中，海聯(lián)金匯預(yù)計2019年將虧損5000萬元~1.8億元（上年同期凈利潤為1.33億元），且該預(yù)測區(qū)間暫未包含商譽減值影響。

　　上述虧損和商譽減值主要來自于代表海聯(lián)金匯轉(zhuǎn)型方向的金融科技業(yè)務(wù)線，原因涉及了三年前并購標的聯(lián)動優(yōu)勢科技有限公司（以下簡稱“聯(lián)動優(yōu)勢”）多業(yè)務(wù)條線震蕩調(diào)整，業(yè)績不及預(yù)期。

　　在關(guān)鍵的2018年到2019年，聯(lián)動優(yōu)勢面對了哪些關(guān)鍵性的內(nèi)外部環(huán)境變化？為什么去年以來進行的一系列人事和業(yè)務(wù)調(diào)整均未達到理想？這其中是否存在經(jīng)營策略的失誤？在市場快速變化的激烈競爭下，這家老牌機構(gòu)將如何保住自己的優(yōu)勢？

　　“金融派”改造未及預(yù)期

　　10月中旬，海聯(lián)金匯一份業(yè)績預(yù)告修正公告顯示公司迎來單季首虧。此前其在2019年半年報中預(yù)計：2019年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為-500萬元至500萬元。而此次變動區(qū)間調(diào)整為虧損2000萬~3000萬元。

　　這并非海聯(lián)金匯首次進行業(yè)績預(yù)告修正。在其去年10月公布的2018年年報業(yè)績預(yù)告中，公司預(yù)測歸屬上市公司股東凈利潤區(qū)間為4.55億~5.80億元。到了2019年2月底，修正凈利潤預(yù)測區(qū)間調(diào)整為1.24億~2.48億元。而到4月披露的2018年報中，經(jīng)審計后凈利潤僅為1.33億元。業(yè)績披露數(shù)度“變臉”及巨大的預(yù)估差額，導(dǎo)致深交所于今年5月對海聯(lián)金匯下發(fā)監(jiān)管函。兩個月后，公司副總裁、財務(wù)負責(zé)人洪曉明“因到退休年齡”辭職。

　　據(jù)《中國經(jīng)營報》記者統(tǒng)計，自2019年5月至今，海聯(lián)金匯已收到4次問詢。內(nèi)容分別關(guān)于2018年年報、2019年半年報、股東減持以及區(qū)塊鏈布局。而在2017年~2018年，公司僅收到1次問詢。

　　業(yè)績大幅下滑和頻繁問詢的背后是公司高管團隊的動蕩。隨三季報同日發(fā)出的另一份公告顯示，去年5月上馬的海聯(lián)金匯執(zhí)行總裁戴兵提交辭呈，其在職期間未完成承諾業(yè)績目標。公開資料顯示，戴兵是金融領(lǐng)域“老將”，歷任招商銀行總行個人銀行部副總經(jīng)理、中國光大銀行總行信用卡中心總經(jīng)理、吉林億聯(lián)銀行行長等職務(wù)，在消費金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)熟稔。

　　據(jù)記者了解到，自2018年5月，海聯(lián)金匯陸續(xù)從銀行等金融機構(gòu)聘請大量金融背景高管進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，著力發(fā)展公司金融科技業(yè)務(wù)。一位知情人士告訴記者，但公司業(yè)務(wù)并沒有太大起色。

　　今年一季度，具有銀聯(lián)青島分公司背景的趙振祥被引入公司，擔(dān)任聯(lián)動優(yōu)勢電子商務(wù)有限公司（持有支付牌照的主體，以下簡稱“聯(lián)動商務(wù)”）董事長。今年8月，有北京第三方支付機構(gòu)公司高管告訴記者，一直以互聯(lián)網(wǎng)支付著稱的聯(lián)動商務(wù)開始大量開展線下收單業(yè)務(wù)。

　　“公司裁撤了大量技術(shù)人員，力推‘聯(lián)付寶’業(yè)務(wù)。系統(tǒng)和技術(shù)是支付公司的命脈，稍有閃失，對行業(yè)和用戶都是巨大風(fēng)險�！痹摳吖鼙硎�。

　　今年9月開始，陸續(xù)有代理商反映聯(lián)動商務(wù)6~9月的“分潤”（每筆支付服務(wù)費中固定分配給代理商的金額）未發(fā)放，涉及總金額約6000萬元，引發(fā)投訴，該事件至今仍未解決。

　　不過有了解情況的人士向記者透露：該分潤糾紛涉及一些大代理商POS機分期款項欠費，并非無原因停止，在梳理排查后會做出解決。

　　記者看到的一份公司內(nèi)部任命通知顯示，9月18日，海聯(lián)金匯任命高章鵬為聯(lián)動商務(wù)董事長，分管支付、跨境支付和金融相關(guān)業(yè)務(wù)，原董事長趙振祥轉(zhuǎn)任公司高級顧問。

　　公開信息顯示，高章鵬此前曾擔(dān)任港股昊天國際建投（01341.HK）行政總裁，今年8月離職。據(jù)聯(lián)動優(yōu)勢內(nèi)部人士透露，高章鵬具有豐富的境內(nèi)外投融資經(jīng)驗，內(nèi)部員工對其也有很高期待值。

　　針對上述業(yè)務(wù)調(diào)整、分潤糾紛和高管更替，記者分別致函海聯(lián)金匯和聯(lián)動商務(wù)，未得到官方回應(yīng)。

　　根據(jù)海聯(lián)金匯對2019年年報業(yè)績預(yù)測中闡述的虧損原因，除了聘請大量銀行、金融背景高管導(dǎo)致報告期內(nèi)人工成本及費用同期相比增幅較大。公司業(yè)績不佳的另一個重要原因，來自部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)金融增值服務(wù)出現(xiàn)較大減值損失，公司進行適時調(diào)整，對金融科技各業(yè)務(wù)線重新梳理、整頓及優(yōu)化，及時關(guān)停重復(fù)或收益不佳的業(yè)務(wù)，并對相關(guān)業(yè)務(wù)團隊進行調(diào)整，這對報告期利潤影響較大。

　　這也一定程度反映出部分業(yè)務(wù)混亂和高管更替震蕩的現(xiàn)狀。

　　數(shù)據(jù)“風(fēng)險”VS聯(lián)動“優(yōu)勢”

　　公開資料顯示，海聯(lián)金匯前身為青島海立美達股份有限公司。2016年，公司通過非公開發(fā)行股票定向收購第三方支付機構(gòu)聯(lián)動優(yōu)勢轉(zhuǎn)型為“智能制造+金融科技”雙輪驅(qū)動的科技型公司。

　　天眼查信息顯示，聯(lián)動優(yōu)勢成立于2003年8月，由博升優(yōu)勢、中國移動和銀聯(lián)商務(wù)共同出資。目前為海聯(lián)金匯全資子公司。

　　聯(lián)動商務(wù)成立于2011年，注冊資本5億元，成立當(dāng)年獲得互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、銀行卡收單等支付全牌照，并具有跨境支付資質(zhì)。目前為聯(lián)動優(yōu)勢全資子公司、海聯(lián)金匯三級子公司。

　　其中，聯(lián)動優(yōu)勢主要從事移動信息服務(wù)、移動運營商計費結(jié)算服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)等。聯(lián)動商務(wù)主要從事第三方支付相關(guān)業(yè)務(wù)，是“聯(lián)動優(yōu)勢”品牌和資產(chǎn)的核心。根據(jù)Analysys易觀2019年二季度移動支付市場規(guī)模排名，聯(lián)動優(yōu)勢位列第四。

　　上述兩個主體，構(gòu)成海聯(lián)金匯金融科技事業(yè)線的主要業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)海聯(lián)金匯2019年半年報顯示，金融科技業(yè)務(wù)營收占公司總收入29.75%，但毛利占據(jù)59.65%。該業(yè)務(wù)條線主要收入包括：第三方支付服務(wù)（17.57%）、移動信息服務(wù)（3.77%）、移動運營商計費結(jié)算服務(wù)（2.18%）、其他業(yè)務(wù)收入（3.16%）、金融增值服務(wù)（3.03%）、大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)（2.16%）、“惠商+”O(jiān)2O業(yè)務(wù)（0.26%）。

　　而金融科技業(yè)務(wù)自2018年以來開始出現(xiàn)大幅滑坡。由于2018年聯(lián)動優(yōu)勢業(yè)績對賭未完成，海聯(lián)金匯當(dāng)年對聯(lián)動優(yōu)勢計提商譽減值準備2.70億元（詳見本報往期報道《增收不增利海聯(lián)金匯商譽減值2.9億》）。2019年上半年，聯(lián)動優(yōu)勢實現(xiàn)凈利潤0.45億元，同比減少62%。

　　聯(lián)動優(yōu)勢早期核心優(yōu)勢來自于中國移動和中國銀聯(lián)參股的資源。得益于中國移動加持，聯(lián)動優(yōu)勢移動信息服務(wù)產(chǎn)品聯(lián)信通、銀信通（銀行信息通知系統(tǒng)），業(yè)務(wù)覆蓋銀行、保險、基金、證券等主流金融業(yè)態(tài)，一度在中國移動的短信代理商中占據(jù)最大的市場份額。

　　不過近年來，各大運營商政策收緊，監(jiān)管力度加大，并在逐漸調(diào)高通道側(cè)結(jié)算比例的同時，下調(diào)了部分客戶的酬金返還比例，使整個行業(yè)利潤下降。該業(yè)務(wù)2018年的毛利率同比降低了38.4%。

　　移動運營商計費結(jié)算服務(wù)則是移動用戶通過發(fā)送短信、網(wǎng)站或手機下單等方式購買商品時，采用手機話費、移動積分等支付商品交易款項帶來的收入分成。該部分業(yè)務(wù)雖然毛利率達到80%以上，但所占收入比重有限，且同樣受到運營商行業(yè)景氣度影響。

　　占據(jù)營收和利潤核心第三方支付業(yè)務(wù)，毛利率在2018年同比降低了15.78%。根據(jù)今年5月海聯(lián)金匯對交易所問詢函回復(fù)內(nèi)容，受備付金集中存管、大宗處罰以及2018年網(wǎng)貸行業(yè)震蕩、互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售禁令等影響，“失去了兩項收入和毛利最高的線上支柱業(yè)務(wù)”，導(dǎo)致未能完成業(yè)績承諾，直接引發(fā)商譽減值。

　　內(nèi)外部環(huán)境的變化使得聯(lián)動優(yōu)勢的支付業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力大增。這或許在一定程度上解釋了去年以來高層的經(jīng)營策略導(dǎo)向。據(jù)前述支付機構(gòu)高管透露：聯(lián)動優(yōu)勢是老牌互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)，優(yōu)勢不在線下。在今年發(fā)展線下業(yè)務(wù)后，由于系統(tǒng)承載有限，一度出現(xiàn)了POS機退機現(xiàn)象。據(jù)其了解，其線下收單業(yè)務(wù)今年還沒有利潤貢獻。

　　大數(shù)據(jù)或許是目前聯(lián)動優(yōu)勢頗具想象力的業(yè)務(wù)線。

　　在互聯(lián)網(wǎng)消費信貸爆發(fā)背景下，得益于國內(nèi)對數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)一度存在的監(jiān)管真空，一批數(shù)據(jù)公司賺得缽滿盆滿。聯(lián)動優(yōu)勢涉及移動用戶特別是涉及銀行業(yè)務(wù)的短信發(fā)送業(yè)務(wù)，為其積累了大量數(shù)據(jù)資源。財報信息顯示，2016年~2018年，大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)營收增速顯著，毛利率分別高達92.05%、89.99%、78.88%。

　　根據(jù)海聯(lián)金匯公告，聯(lián)動優(yōu)勢就曾為包括銀聯(lián)智慧、中誠信等合作伙伴提供數(shù)據(jù)分析服務(wù)。根據(jù)回復(fù)交易所問詢信息，2018年5月起，聯(lián)動優(yōu)勢開始大力拓展智能營銷幫助金融機構(gòu)發(fā)卡及獲客，新業(yè)務(wù)的開展也大大增加了營業(yè)成本，致使?fàn)I業(yè)成本增速比營業(yè)收入快，從而導(dǎo)致2018年數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)毛利率同比下降11.11%。

　　數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)前景廣闊，但邊界問題卻高度敏感。據(jù)記者獲得的一份2016~2017年左右的聯(lián)動優(yōu)勢數(shù)據(jù)產(chǎn)品評估報告顯示，其提供的用戶畫像標簽包括了用戶信用卡張數(shù)、銀行個數(shù)、消費金額、還款金額和賬戶余額等信息，其如何獲得上述數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)的詳細程度令人驚訝。不過目前最新的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)如何調(diào)整尚不得而知。

　　海聯(lián)金匯也曾一度利用支付入口優(yōu)勢涉足消費金融業(yè)務(wù)。根據(jù)2019年中報，公司以自有資金委托信托公司對聯(lián)動優(yōu)勢自有業(yè)務(wù)平臺上進行消費分期購物及信用卡賬單分期場景下的指定合格借款人提供貸款，截至期末，發(fā)放貸款余額1.37億元，計提貸款損失準備0.54億元。而公司董秘曾在互動平臺上回答投資者提問表示，相關(guān)業(yè)務(wù)目前已經(jīng)關(guān)停，相關(guān)款項正在催收中。

　　有業(yè)內(nèi)人士向記者證實，三季度起海聯(lián)金匯金融科技條線大幅裁員。前述知情人士透露，新董事長上馬后，確實要對內(nèi)部業(yè)務(wù)進行重新梳理，很多此前被證明收益不佳的業(yè)務(wù)需要調(diào)整，涉及大量業(yè)務(wù)被取消或合并。目前，內(nèi)部的員工摸底、訪談仍在進行，新的經(jīng)營策略和業(yè)務(wù)規(guī)劃仍在醞釀中，預(yù)計年底將確定。