家電龍頭“揚(yáng)眉吐氣” 行業(yè)智能化趨勢值得關(guān)注

　　11月1日，家用電器板塊上漲6.51%，位居申萬一級行業(yè)漲幅榜首位，板塊內(nèi)康盛股份、華帝股份漲停，格力電器、海爾智家漲幅超8%，蘇泊爾、美的集團(tuán)漲幅超6%。

　　市場人士表示，家電行業(yè)頭部公司憑借品牌實(shí)力、經(jīng)營狀況、現(xiàn)金流等優(yōu)勢，帶來的確定性投資機(jī)會一直受到市場關(guān)注，同時(shí)，穩(wěn)定的分紅也能給投資者帶來額外收益。基于此，長期看好家電行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　空調(diào)市場繼續(xù)回暖

　　從行業(yè)基本面看，根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，9月空調(diào)總銷量970.7萬臺，同比提升8.1%，其中內(nèi)銷666.9萬臺，同比增長8.1%，出口303.8萬臺，同比增長8.1%。2019年1-9月空調(diào)累計(jì)總銷量12300.6萬臺，同比下降1.2%，其中內(nèi)銷7551.9萬臺，同比下降0.7%，出口4748.6萬臺，同比下滑1.9%。整體來看，9月空調(diào)市場銷量延續(xù)8月回暖趨勢。

　　對此，興業(yè)證券家用電器行業(yè)分析師王家遠(yuǎn)表示，看多2020年空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷增速回暖。隨著地產(chǎn)長期往下，更新需求逐漸成為空調(diào)需求的主要變量。2020年是2010年家電補(bǔ)貼政策的10年后(2010年空調(diào)內(nèi)銷量同比增長37%)，十年空調(diào)壽命降低，更新需求會在這幾年上臺階。

　　此外，冰洗內(nèi)銷市場受到8月促銷需求前置影響，終端需求均偏弱，2019年9月冰洗內(nèi)銷分別同比-0.9%、-3.7%，外銷市場增速環(huán)比有明顯回落，冰箱總銷量微增0.1%，而洗衣機(jī)總銷量下滑3.8%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中長期來看，冰洗市場以產(chǎn)品更新需求為主，消費(fèi)升級與高性價(jià)比需求均存在，一方面，龍頭企業(yè)品牌力領(lǐng)先，中高端市場份額有望繼續(xù)集中，另一方面，龍頭公司在份額壓力下，依然發(fā)布高性價(jià)比產(chǎn)品布局低端市場，未來留給中小品牌市場空間或進(jìn)一步壓縮。

　　關(guān)注三主線機(jī)會

　　家電板塊作為大消費(fèi)品種的一個(gè)重要分支，一直以來受到投資者青睞，除了市場熟知的家電龍頭外，板塊還有哪些投資機(jī)會？

　　長城證券表示，隨著我國居民生活水平日益提高，消費(fèi)者對于家電的要求也越來越高，而最引人關(guān)注的無疑是各類智能化產(chǎn)品。到2020年，白色家電、生活電器、廚房電器的智能化率將分別達(dá)到45%、28%和25%，智能家電未來5年將累計(jì)帶來1.5萬億元的市場需求。智能化是家電行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路，也將是近幾年行業(yè)增長的來源。在傳統(tǒng)家電逐漸步入成熟期后，替換需求將在市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，智能家居能夠滿足消費(fèi)者對于品質(zhì)生活的需求，符合我國消費(fèi)升級的趨勢，將得到快速發(fā)展。其中以智能電飯煲、智能熱水壺為代表的智能小家電具有功能實(shí)用、外觀小巧、價(jià)格較低等優(yōu)點(diǎn)，更受消費(fèi)者的歡迎，推薦關(guān)注蘇泊爾、九陽股份；白電龍頭也積極布局智能化產(chǎn)品，憑借研發(fā)能力和品牌優(yōu)勢，有望占據(jù)智能家電大部分市場份額，推薦關(guān)注美的集團(tuán)、海爾智家。

　　華創(chuàng)證券表示，隨著企業(yè)減稅落地、后續(xù)交房預(yù)期回暖，以及消費(fèi)政策的試點(diǎn)推行，家電行業(yè)有望受益回暖；另外MSCI納入因子逐步提升，北上資金料將持續(xù)流入，看好行業(yè)中長期配置價(jià)值，行業(yè)評級維持“推薦”。重點(diǎn)推薦確定性較高以及預(yù)期改善品種，主要有三條主線：一是高壁壘、低估值以及未來發(fā)展值得期待的龍頭公司；二是受益于竣工預(yù)期改善的廚電龍頭公司；三是抗周期性強(qiáng)的小家電龍頭公司。