影響10萬(wàn)億結(jié)構(gòu)性存款的“新規(guī)”出爐 中小銀行承壓明顯

　　經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃蕾 “知道要出這個(gè)新規(guī)有一陣子了，前段時(shí)間行里還組織討論過(guò)。”某國(guó)有大行地區(qū)零售業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。

　　為進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，10月18日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。

　　“對(duì)我們影響不大，對(duì)做假結(jié)構(gòu)性存款的地方銀行影響比較大，會(huì)打擊那種高息攬存的銀行。”上述負(fù)責(zé)人表示。同時(shí)他指出新規(guī)將帶來(lái)的主要變化在于結(jié)構(gòu)性存款額度變少、利率降低，結(jié)構(gòu)性存款收益減少。

　　據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，截至7月末，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款達(dá)10.4萬(wàn)億元，中小行高于大型銀行，且單位存款占比高。

　　結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管趨嚴(yán)使得中小銀行承壓

　　結(jié)構(gòu)性存款是指商業(yè)銀行吸收的嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過(guò)與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。

　　20世紀(jì)90年代末，在我國(guó)存款利率大幅走低、銀行吸儲(chǔ)壓力不斷加大的背景下，外資銀行于2002年發(fā)行了首款結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品。此后，中資銀行也相繼推出此類產(chǎn)品。2018年以來(lái)，受銀行存款競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大、“資管新規(guī)”禁止發(fā)行保本理財(cái)產(chǎn)品等因素影響，我國(guó)結(jié)構(gòu)性存款快速增長(zhǎng)，同時(shí)出現(xiàn)了產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、違規(guī)展業(yè)等問(wèn)題。2019年初，結(jié)構(gòu)性存款收益與票據(jù)貼現(xiàn)利率出現(xiàn)倒掛，部分企業(yè)以票據(jù)貼現(xiàn)資金購(gòu)買高收益率結(jié)構(gòu)性存款，使結(jié)構(gòu)性存款成為套利工具，進(jìn)一步助推了結(jié)構(gòu)性存款的快速增長(zhǎng)，相關(guān)問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)受到各方面高度關(guān)注。

　　2017年以來(lái)，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，部分表外融資的需求回歸表內(nèi)，銀行亟需發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款補(bǔ)充負(fù)債端資金，提升流動(dòng)性。在此背景下，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增長(zhǎng)明顯，從2017年1月的57777.97億元增長(zhǎng)到2018年5月的92626.28億元，增長(zhǎng)約為60.31%。而2018年7月理財(cái)新規(guī)征求意見稿發(fā)布后，要求發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款的銀行需有衍生品交易資質(zhì)，而部分中小銀行不滿足要求。在監(jiān)管影響下，結(jié)構(gòu)性存款增速有所下滑，結(jié)構(gòu)性存款同比增長(zhǎng)從2018年7月的51.59%下降到2019年7月的7.51%。

　　此外，從不同類型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模來(lái)看，中小銀行結(jié)構(gòu)性存款在全部銀行結(jié)構(gòu)性存款中占比較高，對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的貢獻(xiàn)大于大型銀行。中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模從2016年1月的33253.89億元增長(zhǎng)到2019年7月的68943.92億元，增長(zhǎng)約107.33%，大型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模從2016年1月的21274.20億元增長(zhǎng)到2019年7月的35406.47億元，增長(zhǎng)約66.43%。此外，從不同類型銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模占比來(lái)看，中小銀行結(jié)構(gòu)性存款占比從2016年1月的60.98%增長(zhǎng)到2019年7月的66.07%，大型銀行結(jié)構(gòu)性存款占比從2016年1月的39.02%下降到2019年7月的33.93%。

　　中信證券認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)主要存在的問(wèn)題包括一是結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)主體資質(zhì)仍有爭(zhēng)議。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開辦衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的資格分為兩種，一種是只能從事套期保值類衍生產(chǎn)品交易的基礎(chǔ)類資格，另一種是除了基礎(chǔ)類資格可以從事的衍生產(chǎn)品交易之外，還可以從事非套期保值類衍生產(chǎn)品交易的普通類資格。可見開展套期保值的衍生品業(yè)務(wù)只需要基礎(chǔ)類資格，開展非套期保值的衍生品業(yè)務(wù)則需要普通類資格。而通常來(lái)說(shuō)，結(jié)構(gòu)性存款并非是銀行發(fā)起的套期保值業(yè)務(wù)，從理論上講發(fā)行主體應(yīng)具備普通類資格，與目前的實(shí)踐并不一致。

　　二是假結(jié)構(gòu)性存款推升銀行負(fù)債成本。目前，假結(jié)構(gòu)主要有兩種形式，一種為衍生品工具設(shè)置不可能執(zhí)行的條件，導(dǎo)致衍生品交易不可能觸發(fā)，另一種將觀察區(qū)間條件設(shè)置的較為寬松，縮小最低與最高收益的差距，表現(xiàn)出類似固定收益的“剛性兌付”情況。假結(jié)構(gòu)性存款實(shí)質(zhì)上違背結(jié)構(gòu)性存款的設(shè)計(jì)意圖，達(dá)到高息存款的效果，規(guī)避了銀行業(yè)內(nèi)存款自律機(jī)制，即借結(jié)構(gòu)性存款實(shí)行高息攬儲(chǔ)。這種假結(jié)構(gòu)雖然在短期緩解銀行流動(dòng)性壓力，但同時(shí)加大了資金再流動(dòng)的成本，加重銀行負(fù)擔(dān)，間接推升了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)目的與LPR改革一致，即從負(fù)債端降低銀行成本，從而降低貸款利率，減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　新規(guī)有何特點(diǎn)

　　銀保監(jiān)會(huì)表示，發(fā)布實(shí)施《通知》，有利于促進(jìn)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，防止不規(guī)范的結(jié)構(gòu)性存款無(wú)序增長(zhǎng)，增強(qiáng)銀行經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性和穩(wěn)健性；引導(dǎo)銀行存款和市場(chǎng)利率回歸合理水平，規(guī)范相關(guān)衍生產(chǎn)品設(shè)計(jì)和交易；杜絕結(jié)構(gòu)性存款與票據(jù)的空轉(zhuǎn)套利，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　《通知》制定主要遵循了以下原則：一是切實(shí)解決結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題。實(shí)踐中，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)結(jié)構(gòu)性存款現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定存在認(rèn)識(shí)不全面、執(zhí)行不到位等情況，出現(xiàn)了產(chǎn)品運(yùn)作不規(guī)范、誤導(dǎo)銷售、不具業(yè)務(wù)資格違規(guī)展業(yè)等問(wèn)題。發(fā)布實(shí)施《通知》，旨在進(jìn)一步歸納和強(qiáng)調(diào)相關(guān)現(xiàn)行監(jiān)管要求，清晰傳達(dá)監(jiān)管導(dǎo)向，促進(jìn)監(jiān)管規(guī)定嚴(yán)格落實(shí)到位。

　　二是保持現(xiàn)行監(jiān)管政策的延續(xù)性。《通知》系統(tǒng)梳理和明確了散落在多項(xiàng)制度中關(guān)于結(jié)構(gòu)性存款的現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定，補(bǔ)充了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《理財(cái)辦法》）第八十條所廢止監(jiān)管政策中涉及結(jié)構(gòu)性存款的相關(guān)規(guī)定，未提出更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求，確保監(jiān)管制度有序銜接。

　　三是對(duì)結(jié)構(gòu)性存款和理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行明確區(qū)分。結(jié)構(gòu)性存款在法律關(guān)系、業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)、管理模式、會(huì)計(jì)處理、風(fēng)險(xiǎn)隔離等方面，與非保本理財(cái)產(chǎn)品“代客理財(cái)”的資產(chǎn)管理屬性存在本質(zhì)差異。國(guó)際上，結(jié)構(gòu)性存款和資管產(chǎn)品分屬于不同的監(jiān)管框架，境外監(jiān)管當(dāng)局均分別針對(duì)兩者出臺(tái)專門的監(jiān)管規(guī)定。發(fā)布實(shí)施《通知》，有利于更好區(qū)分結(jié)構(gòu)性存款和理財(cái)業(yè)務(wù)的差異，厘清兩類產(chǎn)品的監(jiān)管框架，避免產(chǎn)生混淆，促進(jìn)結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。

　　針對(duì)部分結(jié)構(gòu)性存款存在產(chǎn)品運(yùn)作管理不規(guī)范等問(wèn)題，《通知》在衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理方面提出如下要求：一是交易運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)管理。銀行開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)具備普通類衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格；相關(guān)衍生交易敞口應(yīng)納入全行衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理框架，嚴(yán)格執(zhí)行業(yè)務(wù)授權(quán)、人員管理、交易平盤、限額管理、應(yīng)急計(jì)劃和壓力測(cè)試等風(fēng)險(xiǎn)管控措施，杜絕“假結(jié)構(gòu)”設(shè)計(jì)。二是資本監(jiān)管。銀行應(yīng)按照《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》足額計(jì)提資本，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本不得超過(guò)銀行一級(jí)資本的3%。三是杠桿率管理。銀行應(yīng)將相關(guān)衍生產(chǎn)品交易形成的資產(chǎn)余額納入杠桿率指標(biāo)分母（調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額）計(jì)算。四是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。銀行應(yīng)合理評(píng)估衍生產(chǎn)品交易所帶來(lái)的潛在流動(dòng)性需求，納入現(xiàn)金流測(cè)算和分析；將衍生產(chǎn)品交易納入流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)相應(yīng)項(xiàng)目計(jì)量。

　　《通知》要求銀行銷售結(jié)構(gòu)性存款參照《理財(cái)辦法》正文和附件關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品銷售的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。銀保監(jiān)會(huì)表示主要考慮為：一是延續(xù)銀保監(jiān)會(huì)良好監(jiān)管實(shí)踐。2011年發(fā)布實(shí)施的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，以及2018年發(fā)布實(shí)施的《理財(cái)辦法》第七十五條要求結(jié)構(gòu)性存款的銷售管理參照理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行，銀行應(yīng)當(dāng)遵守風(fēng)險(xiǎn)匹配原則，充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，禁止誤導(dǎo)銷售，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。該要求在我國(guó)已實(shí)施多年，《通知》延續(xù)現(xiàn)行監(jiān)管要求，確保監(jiān)管制度有序銜接。二是結(jié)構(gòu)性存款具有一定投資風(fēng)險(xiǎn)。與一般性存款相比，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，收益存在不確定性，風(fēng)險(xiǎn)程度較高，應(yīng)比照資管產(chǎn)品銷售管理要求，適用更加嚴(yán)格的產(chǎn)品銷售、投資者適當(dāng)性管理以及信息披露等監(jiān)管要求。三是與國(guó)際通行做法保持一致。各國(guó)普遍要求結(jié)構(gòu)性存款在宣傳銷售中強(qiáng)調(diào)與一般性存款的差異，公平對(duì)待客戶，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益，對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的銷售管理要求與資管產(chǎn)品基本相同。

　　為確保平穩(wěn)過(guò)渡，《通知》充分考慮對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)和金融市場(chǎng)的潛在影響，同時(shí)采取設(shè)置過(guò)渡期和“新老劃斷”的政策安排。

　　《通知》過(guò)渡期為施行之日起12個(gè)月。過(guò)渡期內(nèi)，商業(yè)銀行可以繼續(xù)發(fā)行原有的結(jié)構(gòu)性存款（老產(chǎn)品），但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品的整體規(guī)模內(nèi)，并有序壓縮遞減。對(duì)于過(guò)渡期結(jié)束前已經(jīng)發(fā)行的老產(chǎn)品，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)及時(shí)整改，到期或兌付后結(jié)清。過(guò)渡期結(jié)束后，商業(yè)銀行新發(fā)行的結(jié)構(gòu)性存款應(yīng)當(dāng)符合本通知規(guī)定。對(duì)于由于特殊原因在過(guò)渡期結(jié)束后仍難以符合本通知規(guī)定的商業(yè)銀行，經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)同意，采取適當(dāng)安排妥善處理。

　　相比于僅設(shè)置“新老劃斷”或過(guò)渡期安排，《通知》同時(shí)采取上述措施，有利于銀行資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整和流動(dòng)性安排，促進(jìn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過(guò)渡，避免對(duì)銀行流動(dòng)性管理和平穩(wěn)運(yùn)行造成影響。