利率體系“并軌”再推進 倒逼商業(yè)銀行練好內(nèi)功
■本報見習記者 宓 迪
10月8日起,個人住房貸款定價基準將從貸款基準利率轉(zhuǎn)換為LPR。這是推動利率體系逐步“兩軌合一軌”的重要一環(huán)。
自1996年我國利率市場化改革啟動以來,相關(guān)舉措穩(wěn)步推進,并取得了階段性進展。
工銀國際首席經(jīng)濟學家程實近日對《證券日報》記者表示,近期的LPR形成機制改革,邁出了“利率并軌”的第一步。以此項改革為基礎(chǔ),中國利率走廊逐步建立,結(jié)構(gòu)性政策工具不斷涌現(xiàn),價格型貨幣政策調(diào)控框架趨于成熟。
平穩(wěn)通過兩次重大考驗
程實認為,歷經(jīng)數(shù)十年的發(fā)展,中國利率市場化改革步伐穩(wěn)健,成果豐碩。
在程實眼中,以1993年為轉(zhuǎn)折點,政策層按照“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長期、大額,后短期、小額”的總體思路,逐步實現(xiàn)貨幣市場利率的市場化,先后取消貸款、存款利率的浮動上下限,并平穩(wěn)通過1998年亞洲金融危機、2008年國際金融危機等風險考驗。
對于推進利率市場化改革的緣由,央行前行長周小川曾表示,利率市場化是發(fā)揮市場配置資源作用的一個重要方面。
1995年,《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》相繼頒布。1996年6月1日,人民銀行放開銀行間同業(yè)拆借利率。
“在當時的背景下,企業(yè)普遍存在‘信貸饑渴癥’,如果貿(mào)然放開銀行存貸款利率,就會造成利率大幅上升,危及宏觀經(jīng)濟金融穩(wěn)定。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。
另一方面,王青分析,在1996年,利率市場化已是大勢所趨。放開同業(yè)拆借利率,央行就可以根據(jù)同業(yè)拆借利率變化進行再貼現(xiàn)和公開市場操作,通過間接方式調(diào)控整體利率水平,從而改變之前主要依靠直接指揮各商業(yè)銀行實現(xiàn)調(diào)控目標的做法。此外,這也可以提升銀行經(jīng)營管理能力,推動銀行經(jīng)營市場化。
1998年,央行將金融機構(gòu)對小企業(yè)的貸款利率浮動幅度由10%擴大到20%,農(nóng)村信用社的貸款利率最高上浮幅度由40%擴大到50%;1999年,央行允許縣以下金融機構(gòu)貸款利率最高可上浮30%,將對小企業(yè)貸款利率的最高可上浮30%的規(guī)定擴大到所有中型企業(yè)。
2013年7月20日起,央行全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。2015年10月23日,在市場利率定價自律機制不斷健全,存款保險制度順利推出、彼時我國物價漲幅持續(xù)處于低位等背景下,央行抓住有利時機,寓改革于調(diào)控之中,結(jié)合貨幣政策調(diào)整,對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)不再設(shè)置存款利率浮動上限。
至此,我國利率管制基本放開,金融市場主體可按照市場化的原則自主協(xié)商確定各類金融產(chǎn)品定價。
經(jīng)過一系列利率市場化改革的累積,目前,以上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)、貸款基礎(chǔ)利率(LPR)、國債收益率曲線等為代表的金融市場基準利率體系已基本形成。初步構(gòu)建起了利率走廊機制,央行市場化的利率調(diào)控能力和傳導效率進一步增強。同時,市場利率定價自律機制建立健全,對金融機構(gòu)自主定價行為進行自律約束,有效維護了市場競爭秩序。
王青認為,在利率市場化改革推進過程中,以商業(yè)銀行為主的金融機構(gòu)的自主定價能力在不斷增強;而針對個別非理性定價行為,行業(yè)自律也發(fā)揮了重要作用。此外,央行在完善利率調(diào)控機制,疏通利率傳導渠道過程中,也在不斷通過建立健全統(tǒng)計監(jiān)測、風險預警及金融機構(gòu)利率定價行為的激勵約束機制,將潛在金融風險遏制在苗頭階段。
今年8月17日,央行宣布改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,利率市場化進程再次邁出關(guān)鍵一步。
就此,方正證券首席經(jīng)濟學家、北大光華管理學院副教授顏色對《證券日報》記者表示,如果貸款利率逐步下行,存款利率不變,對商業(yè)銀行的利差就會有影響,進而對商業(yè)銀行的風險管控、資本金充足率等方面提出了更高的挑戰(zhàn)和要求。另一方面也可以看到,近期的降準和維持商業(yè)銀行的資本充足率的相應措施對商業(yè)銀行形成政策支持。
“說到底,市場化的改革應該倒逼銀行更好地練內(nèi)功,轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,從重速度和規(guī)模的擴張轉(zhuǎn)向重效益和質(zhì)量的內(nèi)涵式增長,對銀行業(yè)走上高質(zhì)量發(fā)展之路,這會起到催化劑和助推器的作用。”針對LPR改革,銀保監(jiān)會副主席周亮近日在發(fā)布會上表示。
9月25日,中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第三季度例會召開,強調(diào)“下大力氣疏通貨幣政策傳導”,“引導金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟特別是小微、民營企業(yè)的支持力度”。
數(shù)據(jù)顯示,我國金融機構(gòu)在為小微企業(yè)提供融資服務中面臨著更高的風險成本。根據(jù)《中國小微企業(yè)金融服務報告(2018)》,截至2018年末,全國金融機構(gòu)對小微企業(yè)貸款不良率為3.16%,單戶授信500萬元以下的小微企業(yè)貸款不良率為5.5%,分別比大型企業(yè)高1.83個和4.17個百分點。
新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東對《證券日報》記者分析,利率市場化會促使商業(yè)銀行金融創(chuàng)新,從而能夠真實反映資本供需,降低各種形式的融資軟約束,在一定程度上消除所謂的 “信貸歧視”,從而促進整體社會生產(chǎn)效率提升。
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- 編輯:李娜
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