離岸央票發(fā)行常態(tài)化 助力人民幣匯率平穩(wěn)

　　26日，中國(guó)人民　　銀行在香港成功發(fā)行100億元6個(gè)月期人民幣央行票據(jù)。去年11月以來(lái)，人民銀行先后在香港發(fā)行了11期央行票據(jù)，規(guī)模達(dá)1300億元人民幣，建立了在香港發(fā)行央行票據(jù)的常態(tài)機(jī)制。這不僅有利于豐富香港市場(chǎng)高等級(jí)人民幣產(chǎn)品，還有助于維護(hù)離岸人民幣匯率穩(wěn)定。

　　離岸央票規(guī)模達(dá)1300億

　　9月26日，人民銀行在香港成功發(fā)行6個(gè)月期人民幣央行票據(jù)(以下簡(jiǎn)稱“央票”)100億元。從中標(biāo)　　利率來(lái)看，本次央票中標(biāo)　　利率為2.89%，與當(dāng)前離岸市場(chǎng)同期限利率水平基本相符；從認(rèn)購(gòu)倍數(shù)來(lái)看，本次央票的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)3.6倍，受到市場(chǎng)歡迎。

　　2018年11月以來(lái)，人民銀行先后在香港發(fā)行了11期央行票據(jù)，規(guī)模共計(jì)1300億元人民幣，期限品種以3個(gè)月、6個(gè)月和1年為主。人民銀行表示，在香港發(fā)行央行票據(jù)的常態(tài)機(jī)制的建立，有利于豐富香港市場(chǎng)高信用等級(jí)人民幣投資產(chǎn)品系列和人民幣流動(dòng)性管理工具，完善香港人民幣債券收益率曲線。

　　　　中信證券明明團(tuán)隊(duì)發(fā)布　　研報(bào)指出，在債券市場(chǎng)開(kāi)放、人民幣國(guó)際化的大背景下，人民銀行在香港發(fā)行央票將提高離岸人民幣短期債券的定價(jià)基準(zhǔn)，投資者可以在境內(nèi)和離岸人民幣資產(chǎn)投資上有更多選擇，因此有助于提高人民幣資產(chǎn)的吸引力。

　　有分析指出，離岸央票還承擔(dān)了一定的穩(wěn)定人民幣匯率的責(zé)任。離岸央票可以通過(guò)影響離岸人民幣資金成本來(lái)影響匯率。“離岸央票的發(fā)行可影響離岸市場(chǎng)的人民幣　　拆借利率，從而影響匯率，提高做空成本、降低套利動(dòng)機(jī)。”

　　雙管齊下維護(hù)匯率穩(wěn)定

　　9月26日，在岸人民幣兌美元匯率收盤(pán)價(jià)報(bào)7.1315元，較上一交易日跌77個(gè)基點(diǎn)，已連跌兩日。

　　近期人民幣匯率震蕩走低。9月中旬，在岸、離岸人民幣到達(dá)本月高點(diǎn)。離岸人民幣9月13日收盤(pán)價(jià)報(bào)7.0464元，在岸人民幣9月16日收盤(pán)價(jià)報(bào)7.0640元。此后，人民幣匯率震蕩走低，重回7.12元、7.13元附近。

　　在人民幣兌美元匯率波動(dòng)向下的同時(shí)，中間價(jià)始終保持穩(wěn)定。9月18日以來(lái)，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)整幅度均在5個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，9月初以來(lái)，人民幣兌美元匯率逆周期因子1個(gè)月移動(dòng)均值快速走高，顯示在人民幣兌美元匯率破七后，近期對(duì)外匯市場(chǎng)的逆周期調(diào)控有所加強(qiáng)。

　　分析人士指出，中間價(jià)穩(wěn)定有助于托底在岸人民幣；此次離岸央票的發(fā)行，則有利于維護(hù)離岸人民幣的穩(wěn)定。此外，通過(guò)運(yùn)用各種匯率工具，央行向市場(chǎng)傳達(dá)了匯率信號(hào)，有助于引導(dǎo)人民幣匯率在合理區(qū)間運(yùn)行。

　　也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，人民幣具有升值基礎(chǔ)。民生證券首席宏觀　　分析師解運(yùn)亮指出，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面優(yōu)于美國(guó)，人民幣長(zhǎng)期有升值趨勢(shì)。“　　GDP是長(zhǎng)期決定匯率變動(dòng)的根本原因，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)占美國(guó)比重逐漸提高，人民幣兌美元匯率有升值趨勢(shì)。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回旋余地大，經(jīng)濟(jì)韌性更強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。”