央行宣布降準：支持實體經(jīng)濟發(fā)展

　　降準來了！9月6日，央行宣布，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

　　在此之外，為促進加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點。

　　據(jù)測算，此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。

　　降準助力實體經(jīng)濟發(fā)展

　　對此，民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α吨袊��?jīng)營報》記者表示，“本次降準是貫徹落實國常會精神，采取普遍降準與定向降準相結(jié)合，一方面確保市場流動性充裕合理，另一方面通過定向投放，有助于引導資金流入實體經(jīng)濟，特別是加大對小微和民營企業(yè)的支持力度。”

　　中國銀行國際金融研究所研究員梁斯也對記者表示，“央行推出降準政策符合9月4日國常會會議精神。當前國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍存，尤其7月份金融數(shù)據(jù)不及預期。”

　　因而在梁斯看來，降準有助于鼓勵金融機構(gòu)繼續(xù)加大信貸投放力度，提升風險偏好，為更多中小企業(yè)提供融資。此外，推行LPR（貸款市場報價利率）報價將對銀行利差帶來影響，降準釋放的是長期流動性，沒有利息費用，這有助于降低銀行成本與穩(wěn)定利潤規(guī)模，同時也有助于鼓勵銀行提供更大規(guī)模的中長期貸款支持實體經(jīng)濟。此外，采取分階段降準策略將避免對市場利率帶來過大的影響，這有助于穩(wěn)定市場預期。

　　央行有關負責人也表示，“此次降準釋放資金約9000億元，有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的資金來源，還降低了銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。定向降準是完善對中小銀行實行較低存款準備金率的‘三檔兩優(yōu)’政策框架的重要舉措，有利于促進服務基層的城市商業(yè)銀行加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。這些都有利于支持實體經(jīng)濟發(fā)展。”

　　溫彬還表示，降準釋放了長期低成本資金，但從寬貨幣向?qū)捫庞棉D(zhuǎn)化，還需要銀行克服順周期思維，通過MPA（宏觀審慎評估體系）考核等引導銀行加大對制造業(yè)、民營企業(yè)中長期信貸投放，加大普惠金融支持力度，不僅有利于宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行，也有助于銀行自身風險防范。

　　后續(xù)仍存降準空間

　　記者采訪獲悉，降準仍存空間，但下半年可能不會再降準。

　　“長期看，后續(xù)仍存降準空間，但已經(jīng)越來越小。央行將根據(jù)經(jīng)濟運行情況，強化逆周期操作，靈活采取各種手段維持流動性的合理充裕。”梁斯告訴記者。

　　但他同時指出，“此次降準后，考慮貨幣政策存在時滯效應，政策效果顯現(xiàn)需要一定時間。同時，央行表示貨幣政策依然堅持‘穩(wěn)健’基調(diào)，不搞大水漫灌，預計今年可能不會再降準。”

　　記者從央行官網(wǎng)獲悉，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，兼顧內(nèi)外平衡，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　溫彬亦認為，在全球央行重啟貨幣寬松的背景下，結(jié)合我國當前宏觀經(jīng)濟運行、通脹水平和企業(yè)經(jīng)營情況，政策利率仍有下調(diào)的空間和必要。

　　至于此次降準對股市的影響，前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，這次降準屬于逆周期調(diào)節(jié)措施，具有很強的針對性，有力的提振了市場信心，對當前股市屬于重大利好，有利于行情進一步走高。