中美英三地高管“大換血” 十字路口搖擺的匯豐何去何從？

　　2019年8月12日，匯豐集團(tuán)亞太區(qū)首席風(fēng)險(xiǎn)官M(fèi)arkMcKeown宣布退休。此前不久，僅在職18個(gè)月的集團(tuán)CEO范寧（JohnFlint）于8月5日宣布離職，大中華區(qū)CEO黃碧娟8月9日離職的信息接踵而來。而在上個(gè)月，匯豐還更換了其美國(guó)業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人PatrickBurke，由花旗銀行過來的MichaelRoberts接任。

　　在這個(gè)動(dòng)蕩的8月，總部以及中美兩地的負(fù)責(zé)人變動(dòng)，154歲的匯豐欲意何為？

　　種種關(guān)于CEO范寧離職的猜想都指向了其任下匯豐改革未達(dá)董事會(huì)預(yù)期，而背后的深意更是在當(dāng)前錯(cuò)綜復(fù)雜的地緣政治體系下，這家總部位于英國(guó)、業(yè)務(wù)根植于亞洲的國(guó)際金融巨頭面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)，現(xiàn)任的匯豐高層是否有能力帶領(lǐng)老牌銀行乘風(fēng)破浪保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，董事會(huì)給出了否定的答案。

　　回顧歷史，1993年，匯豐銀行收購(gòu)米德蘭銀行后，將總部遷往倫敦；2016年，歷經(jīng)10個(gè)月的權(quán)衡，匯豐銀行決定將總部繼續(xù)留在倫敦，擱置遷往香港的決定。

　　時(shí)隔三年的2019年，匯豐銀行再一次來到十字路口。

　　當(dāng)下匯豐面臨的挑戰(zhàn)包括國(guó)際間貿(mào)易摩擦變數(shù)、英國(guó)脫歐風(fēng)波等等，大國(guó)博弈之下，這一次，不僅僅是匯豐集團(tuán)內(nèi)部關(guān)于總部遷往香港或是留在倫敦的較量，更是其如何重新審視自身的定位——中國(guó)、歐洲抑或美國(guó)，哪里才是匯豐銀行的戰(zhàn)略高地。

　　高層變動(dòng)猜想

　　8月5日，匯豐控股(00005.HK)表示，范寧的離職是其與董事會(huì)“相互同意”的結(jié)果，而這一結(jié)果令市場(chǎng)頗感意外。原因在于，其一當(dāng)天公布的中期業(yè)績(jī)預(yù)告符合市場(chǎng)預(yù)期，也沒有任何關(guān)于匯豐陷入危機(jī)或者丑聞的傳言；其二，范寧自2018年2月開始擔(dān)任匯豐行政總裁，任職不到18個(gè)月，是匯豐控股史上最年輕也是任職時(shí)間最短的CEO。

　　2019年上半年，匯豐控股稅后利潤(rùn)增加18.1%，達(dá)到99億美元。五大業(yè)務(wù)板塊中，零售銀行及財(cái)富管理業(yè)務(wù)和工商金融業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，收入同比上升8%；環(huán)球銀行及資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入下跌3%。亞洲業(yè)務(wù)繼續(xù)增長(zhǎng)，該區(qū)的收入較2018年上半年增加7%。同時(shí)，匯豐還宣布了最高10億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃。

　　高盛最新研報(bào)認(rèn)為，匯豐控股二季度的營(yíng)收符合預(yù)期，維持買入評(píng)級(jí)。

　　穩(wěn)健的增長(zhǎng)背后也暗含隱憂。匯豐控股利息收入占匯豐控股總營(yíng)收的一半以上，瑞銀分析師JasonNapier表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息對(duì)匯豐銀行影響顯著。2017年至2019年一季度，70%的凈利息收入增長(zhǎng)來自亞洲地區(qū)零售和商業(yè)銀行的增長(zhǎng)，雖然在2020年美國(guó)選舉的壓力之下，中美有望達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，但是瑞銀分析認(rèn)為，今年和明年匯豐銀行的凈利息收入將維持在現(xiàn)有水平。

　　與半年報(bào)一起宣布范寧離職的消息，穩(wěn)健的業(yè)績(jī)會(huì)否對(duì)沖高層震蕩帶來的影響？匯豐已經(jīng)啟動(dòng)物色集團(tuán)新CEO的程序，將從內(nèi)部和外界篩選合適人選。目前，由加入?yún)R豐32年、并由2015年起任匯豐銀行全球商業(yè)銀行部門負(fù)責(zé)人的祈耀年（NoelQuinn）獲委任為匯豐控股臨時(shí)集團(tuán)行政總裁及董事。

　　據(jù)此前披露的消息，范寧年薪最高達(dá)9700萬英鎊，包括2900萬的固定薪酬和最高6400萬英鎊的激勵(lì)等。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引消息人士的說法，匯豐董事會(huì)對(duì)其推動(dòng)匯豐內(nèi)部改革進(jìn)展緩慢表示不滿。盡管在今年2月份公布的年報(bào)中，杜嘉祺提及范寧，并稱其于去年 6月份宣布的策略亦“極具潛力”。

　　在近日接受金融時(shí)報(bào)采訪時(shí)，匯豐董事會(huì)主席杜嘉祺對(duì)臨時(shí)CEO祈耀年的評(píng)價(jià)聚焦在增長(zhǎng)上——“Quinn有一個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)來展示他能為匯豐做什么，他能夠從他的經(jīng)歷和視角來思考匯豐如何增長(zhǎng)，將增長(zhǎng)重新提上日程。”

　　標(biāo)普評(píng)價(jià)道，高層人事變化，意味著匯豐董事會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的容忍度越來越低。不過，這種對(duì)增長(zhǎng)的嚴(yán)苛要求并不會(huì)改變匯豐控股的總體戰(zhàn)略。而匯豐控股的資產(chǎn)負(fù)債表比大多數(shù)全球銀行都更為穩(wěn)健。

　　范寧任內(nèi)，就總體業(yè)績(jī)而言，Wind數(shù)據(jù)顯示，匯豐控股2019年上半年總營(yíng)收同比增長(zhǎng)5%，2018年這一數(shù)值為6%。2018年總營(yíng)收同比增長(zhǎng)4%，而2017年總營(yíng)收增長(zhǎng)8%。

　　從范寧此前啟動(dòng)的改革計(jì)劃中，也可以窺見他與董事會(huì)對(duì)于如何保持增長(zhǎng)各有側(cè)重。

　　去年6月份，范寧啟動(dòng)了一項(xiàng)改革計(jì)劃，包括八項(xiàng)優(yōu)先策略。這些策略包括投入資源發(fā)展科技和電子銀行服務(wù)、在中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港推出新產(chǎn)品及有策略地增聘人手、扭轉(zhuǎn)美國(guó)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)、強(qiáng)化匯豐的國(guó)際網(wǎng)絡(luò)提升市場(chǎng)占有率、更有效地支持員工提高效率等。這些舉措意味著匯豐需要在人才和科技方面增加投入。

　　而對(duì)于董事會(huì)而言，匯豐控股在半年報(bào)中表示，將繼續(xù)邁向2020年有形股本回報(bào)率超過11%的目標(biāo)。標(biāo)普認(rèn)為，在凈息差縮小的情況下，匯豐控股寄希望于通過加速縮減開支來實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。

　　匯豐控股 CFO邵偉信（EwenStevenson）表示，今年將從匯豐近2.4萬名員工中最多裁撤4700多個(gè)崗位，這次裁員主要針對(duì)集團(tuán)高管，預(yù)計(jì)將縮減4%的工資成本。這次的裁員增加6.5億-7億元的成本，但同時(shí)也將為集團(tuán)每年縮減同等數(shù)額的成本。

　　匯豐現(xiàn)在面臨從外部聘任CEO的壓力，154年以來，這家銀行的CEO都是從內(nèi)部提拔，匯豐銀行以行事保守著稱。

　　值得一提的是，匯豐集團(tuán)現(xiàn)任董事會(huì)主席和CFO均聘自外部。杜嘉祺2017年擔(dān)任匯豐控股董事會(huì)主席之前，擔(dān)任友邦保險(xiǎn)CEO。邵偉信于2018年從蘇格蘭皇家銀行跳槽至匯豐控股。

　　博弈之下

　　除了英國(guó)總部的范寧之外，匯豐大中華區(qū)和美國(guó)也同期發(fā)生負(fù)責(zé)人變動(dòng)。

　　8月9日，匯豐集團(tuán)宣布總經(jīng)理及大中華區(qū)行政總裁黃碧娟決定離任，向外尋求其他發(fā)展機(jī)會(huì)。黃碧娟于1992年加入?yún)R豐，在升任中國(guó)區(qū)行政總裁之后，于2015年被任命為大中華區(qū)行政總裁。上個(gè)月，匯豐還更換了其美國(guó)業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人。

　　匯豐表示，大中華區(qū)行政總裁一職將取消，四個(gè)市場(chǎng)（中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港、中國(guó)澳門與中國(guó)臺(tái)灣）的行政總裁將繼續(xù)通力合作，共同促進(jìn)匯豐在大中華區(qū)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

　　匯豐發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，黃碧娟的離職與匯豐集團(tuán)行政總裁范寧的離職及華為事件完全無任何聯(lián)系。不過，關(guān)于匯豐“出賣”華為的輿論仍在持續(xù)發(fā)酵。匯豐中國(guó)于13日再度回應(yīng)，近期匯豐兩名高管的人事變動(dòng)相互關(guān)聯(lián)，并且是基于股東就外部事件施壓所導(dǎo)致的結(jié)果，都是毫無根據(jù)的謠言。

　　盡管匯豐強(qiáng)調(diào)上述高管的離職是獨(dú)立事件，但是不可否認(rèn)的是，在范寧與黃碧娟任下，匯豐銀行與中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)系發(fā)生著變化。

　　對(duì)于華為孟晚舟被捕一事，此前外媒報(bào)道，因?yàn)橄村X和違反制裁法案被美國(guó)司法部調(diào)查的匯豐銀行，為逃脫處罰，于2016年底至2017年對(duì)華為發(fā)起調(diào)查，并向美國(guó)司法部提供了一份可以用來起訴華為的材料。對(duì)于匯豐的做法，華為任正非在接受《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)也予以確認(rèn)和進(jìn)一步解釋。

　　而亞洲，確切地說，香港地區(qū)是匯豐銀行最主要的利潤(rùn)來源。匯豐銀行沒有任何理由對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)的輕視。

　　從最新的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，2019年第二季度，亞洲地區(qū)貢獻(xiàn)了匯豐銀行66%的利潤(rùn)。該季度，亞洲地區(qū)稅前收入為47.73億美元，其中中國(guó)香港地區(qū)貢獻(xiàn)了31.64億美元，占據(jù)大頭，中國(guó)內(nèi)地稅前收入為7.95億美元。北美地區(qū)貢獻(xiàn)5%，稅前收入為3.66億美元，歐洲地區(qū)則虧損了5.07億美元，這也是上半年匯豐控股唯一虧損的一個(gè)區(qū)域市場(chǎng)。

　　2018年全年的收入版圖幾乎也一樣，亞洲貢獻(xiàn)了匯豐控股91.7%的利潤(rùn)，中東和北非市場(chǎng)貢獻(xiàn)7.9%；北美市場(chǎng)貢獻(xiàn)8.2%；歐洲仍為虧損，虧了10.1億美元。

　　匯豐銀行2018年在中國(guó)內(nèi)地的凈利潤(rùn)為38.94億元人民幣，相較2017年的38.24億元增長(zhǎng)1.8%。

　　“根植中國(guó)150多年，匯豐對(duì)中國(guó)擁有長(zhǎng)久的承諾，我們持續(xù)投入和發(fā)展中國(guó)業(yè)務(wù)的策略不會(huì)改變，并將一如既往地為中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮和增長(zhǎng)貢獻(xiàn)力量�！边@是匯豐銀行給出的答案。

　　錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際格局讓匯豐銀行在中國(guó)市場(chǎng)的盈利前景蒙上陰影。匯豐董事會(huì)主席在2018年的年報(bào)中對(duì)全球局勢(shì)的展望也更為悲觀——與去年同期相比，現(xiàn)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面對(duì)更多風(fēng)險(xiǎn)。全球貿(mào)易體系依然面對(duì)壓力；亞洲的經(jīng)濟(jì)前景有所減弱。鑒于英國(guó)退出歐盟的陰霾縈繞不散，不少英國(guó)客戶對(duì)短期前景較為審慎。

　　瑞銀證券分析師JasonNapier認(rèn)為，有時(shí)候多元化也是一種劣勢(shì)，當(dāng)市場(chǎng)狀況不多惡化的時(shí)候，匯豐某種程度上暴露在所有的風(fēng)險(xiǎn)之下。

　　匯豐與香港的關(guān)系也在發(fā)生微妙的變化。此匯豐非彼匯豐，香港股市有一種說法，你可以高買匯豐股票，因?yàn)樗�永遠(yuǎn)不會(huì)出錯(cuò)�，F(xiàn)在，正如《南華早報(bào)》評(píng)論道，雖然匯豐依舊是香港的三大發(fā)幣銀行之一，但是匯豐很早以前就失去了它在香港的特殊地位�！赌先A早報(bào)》文章中稱，“香港是匯豐盈利能力最強(qiáng)的市場(chǎng)之一，但是匯豐對(duì)香港并不是那么忠誠(chéng)。在1997年香港回歸之前，匯豐就將總部遷往英國(guó)。匯豐在全球大舉收購(gòu)，以希望降低對(duì)香港市場(chǎng)的依賴，結(jié)果發(fā)現(xiàn)自己嚴(yán)重地暴露在美國(guó)次貸危機(jī)之中�！�

　　匯豐銀行當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)在于，投資者擔(dān)心其在大中華區(qū)的盈利能力，尤其是中國(guó)香港作為其最盈利的地區(qū)；中國(guó)一旦真正推出不可靠實(shí)體清單，匯豐或?qū)⑹艿接绊懀恢Ц秾毢臀⑿胖Ц兜入娮泳揞^已經(jīng)進(jìn)入香港市場(chǎng)，為匯豐香港貢獻(xiàn)54%利潤(rùn)的零售銀行業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖。

　　匯豐董事會(huì)也意識(shí)到，看似穩(wěn)健的業(yè)績(jī)之下其實(shí)暗流涌動(dòng)。在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，這家百年金融機(jī)構(gòu)如何抉擇與取舍，或?qū)⑹瞧湮磥韼资�年決勝的關(guān)鍵。