五大行理財(cái)子公司到齊 權(quán)益資產(chǎn)配置再添活水

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      • 2019-08-10
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        8日,農(nóng)銀理財(cái)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“農(nóng)銀理財(cái)”)在北京舉辦新產(chǎn)品發(fā)布會(huì)。至此,五大行理財(cái)子公司及其新產(chǎn)品已悉數(shù)亮相。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示,隨著銀行理財(cái)子公司權(quán)益投研能力提升,權(quán)益資產(chǎn)配置份額將提高,對(duì)權(quán)益市場(chǎng)構(gòu)成一定利好。從資管行業(yè)看,預(yù)計(jì)不同類(lèi)別機(jī)構(gòu)最終會(huì)形成“監(jiān)管統(tǒng)一、各有側(cè)重、競(jìng)合并存”的市場(chǎng)格局。

        理財(cái)子公司相繼開(kāi)業(yè)

        作為農(nóng)業(yè)銀行從事理財(cái)業(yè)務(wù)的全資子公司,農(nóng)銀理財(cái)注冊(cè)資本為120億元,注冊(cè)地為北京。在發(fā)布會(huì)上,農(nóng)銀理財(cái)推出“4+2”系列產(chǎn)品體系,包括四大常規(guī)系列產(chǎn)品和兩個(gè)特色系列產(chǎn)品。“現(xiàn)金管理+固收+混合+權(quán)益”四大常規(guī)系列產(chǎn)品是農(nóng)銀理財(cái)對(duì)標(biāo)監(jiān)管要求,推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的載體,旨在進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力、滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化理財(cái)需求。特色系列產(chǎn)品包括惠農(nóng)產(chǎn)品和綠色金融(ESG)產(chǎn)品。

        農(nóng)業(yè)銀行董事長(zhǎng)周慕冰表示,理財(cái)業(yè)務(wù)將迎來(lái)新舊模式轉(zhuǎn)換的歷史交匯點(diǎn)、生態(tài)格局的全面重塑期。發(fā)起設(shè)立農(nóng)銀理財(cái)是農(nóng)業(yè)銀行貫徹金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、落實(shí)資管新規(guī)系列監(jiān)管政策、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、積極應(yīng)對(duì)理財(cái)行業(yè)變化的重要舉措。

        目前,工農(nóng)中建交五大行理財(cái)子公司悉數(shù)開(kāi)業(yè),并推出新產(chǎn)品。而且,更多銀行理財(cái)子公司正在緊鑼密鼓籌建中。

        今年以來(lái),多家銀行理財(cái)子公司籌建申請(qǐng)獲批,包括郵儲(chǔ)銀行、光大銀行、招商銀行、興業(yè)銀行,城商行方面則包括杭州銀行和寧波銀行。

        城商行設(shè)立理財(cái)子公司的意愿比較強(qiáng)。中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示,這些公司的注冊(cè)資本普遍在10億至20億元左右。其中,北京銀行的理財(cái)子公司注冊(cè)資本為50億元。目前,寧銀理財(cái)和杭銀理財(cái)獲監(jiān)管籌建批文,預(yù)計(jì)中小銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型將進(jìn)入快車(chē)道。

        融360大數(shù)據(jù)研究院報(bào)告顯示,截至8月1日,還有28家銀行公告稱(chēng)成立理財(cái)子公司,包括1家國(guó)有銀行、9家股份制銀行、16家城商行以及2家農(nóng)商行。根據(jù)規(guī)定,銀行理財(cái)子公司要在批準(zhǔn)之日6個(gè)月內(nèi)完成籌建。這意味著,今年將有一批銀行理財(cái)子公司相繼開(kāi)業(yè)。

        流向權(quán)益市場(chǎng)資金穩(wěn)步增加

        在推進(jìn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型方面,農(nóng)銀理財(cái)董事長(zhǎng)馬曙光表示,農(nóng)銀理財(cái)將打破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式,回歸“受人之托,代人理財(cái)”的資管業(yè)務(wù)本源,以客戶(hù)需求為中心,以公募產(chǎn)品為主,私募產(chǎn)品為輔;以固收類(lèi)產(chǎn)品為主,非固收產(chǎn)品為輔,逐步搭建涵蓋固收、混合、權(quán)益等類(lèi)別的凈值型產(chǎn)品體系,豐富產(chǎn)品功能,提升客戶(hù)體驗(yàn)。

        “銀行理財(cái)子公司首批發(fā)行產(chǎn)品以固收類(lèi)居多,目前已發(fā)行產(chǎn)品并無(wú)直接對(duì)標(biāo)公募偏股型基金品種。偏債類(lèi)產(chǎn)品與以往的理財(cái)產(chǎn)品更接近,更適合作為過(guò)渡期的先行產(chǎn)品。”光大證券分析師鄧虎說(shuō)。

        興業(yè)研究分析師梁士超表示,從上半年銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品發(fā)行速度看,發(fā)行密度仍保持較高水平。從有封閉期產(chǎn)品發(fā)行情況看,發(fā)行期限目前主要集中在6個(gè)月期限附近,且封閉期為1年及以上產(chǎn)品占比正在增加。部分銀行理財(cái)子公司開(kāi)始發(fā)行主動(dòng)管理型混合類(lèi)產(chǎn)品。從業(yè)績(jī)、流動(dòng)性管理考慮,銀行理財(cái)子公司在運(yùn)作初期更傾向于發(fā)行較長(zhǎng)封閉期的產(chǎn)品而非開(kāi)放申贖產(chǎn)品。

        楊榮認(rèn)為,從短期看,在銀行理財(cái)子公司設(shè)立初期,資產(chǎn)配置品種仍以固定收益類(lèi)和現(xiàn)金管理類(lèi)為主,但是隨著權(quán)益投研能力提升,權(quán)益資產(chǎn)配置份額將提高,對(duì)權(quán)益市場(chǎng)構(gòu)成一定利好。從中長(zhǎng)期看,銀行理財(cái)子公司在正式成立后,將進(jìn)一步豐富機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍,將提高直接融資占比,流向權(quán)益市場(chǎng)資金將穩(wěn)步增加。

        將形成“一超多強(qiáng)”格局

        馬曙光表示,國(guó)際銀行系資管發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明,銀行理財(cái)市場(chǎng)既是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),也是一個(gè)頭部效應(yīng)明顯的市場(chǎng)。我國(guó)銀行理財(cái)發(fā)展歷程也證明了這一點(diǎn)。在銀行理財(cái)“子公司化”后,預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)資源逐步向頭部集中,形成“一超多強(qiáng)”格局。

        對(duì)各家理財(cái)機(jī)構(gòu)而言,馬曙光表示,既要積極面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),又要積極拓展合作空間。由于各家機(jī)構(gòu)在客戶(hù)群體、資金體量、渠道資源方面不盡相同,因此,可在產(chǎn)品研發(fā)、流動(dòng)性管理、產(chǎn)品銷(xiāo)售方面加強(qiáng)合作,提高資源利用效率,更好、更全面地滿(mǎn)足客戶(hù)投資理財(cái)需求。

        國(guó)信證券銀行業(yè)首席分析師王劍表示,銀行理財(cái)子公司加入資管行業(yè)后,將直接與其他資管機(jī)構(gòu)形成競(jìng)爭(zhēng),并一同接受資管新規(guī)監(jiān)管。隨著不同類(lèi)別資管公司監(jiān)管要求趨于一致,而且銀行理財(cái)子公司作為目前唯一能同時(shí)從事公募和私募業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu),再借助股東銀行綜合優(yōu)勢(shì),其參與勢(shì)必對(duì)資管行業(yè)格局產(chǎn)生一定影響。

        王劍認(rèn)為,銀行理財(cái)子公司可繼續(xù)強(qiáng)化非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)投資,在股票投資等互補(bǔ)領(lǐng)域與基金、券商等資管機(jī)構(gòu)合作,從而提升產(chǎn)品整體收益和吸引力。預(yù)計(jì)在整個(gè)資管市場(chǎng)中不同類(lèi)別機(jī)構(gòu)最終會(huì)形成“監(jiān)管統(tǒng)一、各有側(cè)重、競(jìng)合并存”的市場(chǎng)格局。

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