央行連續10日暫停逆回購

　　本報記者 劉 琪

　　7月5日，央行發布公告表示，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購到期、金融機構繳存法定存款準備金和政府債券發行繳款等因素的影響，當日不開展逆回購操作。這已是央行連續第10日未開展逆回購。而在6月17日至6月21日央行連續5天開展14天期逆回購于本周集中到期。鑒于央行本周未進行投放，故累計凈回籠資金3400億元。

　　“雖然央行連續10天暫停逆回購，但無論是從數量還是價格指標看，當前市場流動性依然充裕”，中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫對《證券日報》記者表示，從數量指標看，流動性保持相對平穩，6月份實現凈投放275億元，M2增速逐漸回升。從價格指標看，DR007利率不斷走低，目前只略高于2%。可見，在國內流動性相對充裕、市場利率波動走低和美聯儲暫緩加息背景下，此時沒有必要繼續向市場投放短期流動性。

　　《證券日報》記者注意到，在6月份的最后一周央行便沒有開展逆回購，從央行公告的措辭來看，連續5天均表示“目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平”，而進入7月份以后，央行的措辭均為“目前銀行體系流動性總量處于較高水平”。對流動性措辭的變化，是否能代表央行近期將會在公開市場上有所操作？

　　從資金面來看，7月份擾動因素較多。除了逆回購的到期外，7月13日和7月23日還分別將有1885億元和5020億元的MLF到期。同時，本月還處于集中繳準、繳稅高峰期。此外，7月15日，定向降準第三次實施將釋放800億元左右的流動性。

　　民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，后期央行會通過逆回購投放短期流動性，對于到期的MLF也可能會進行續作。并且從年初的操作來判斷，央行可能要進行年內的第三次TMLF投放，一定程度上流動性的起到補充。

　　結合7月份以來美聯儲降息預期抬升，市場普遍關心央行是否會進行降準降息。對此，溫彬認為，短期內降準降息的可能性不大。不過，如果央行7月份開展TMLF操作，可能會把TMLF利率進行調降。一方面原因是現在確實需要把市場利率和政策利率進一步保持聯動。另一方面，今年主要任務之一還是要降低小微企業民營企業的融資成本。