央行表態(tài)深化利率市場化改革 專家稱利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低融資成本

　　本報(bào)記者 劉 萌

　　6月25日，中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第二季度例會在北京召開。會議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢。與一季度例會相比，二季度例會內(nèi)容在關(guān)于貨幣政策的表述方面有所微調(diào)。

　　其中一個(gè)微調(diào)是關(guān)于利率市場化改革。二季度例會指出，要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。深化利率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　而一季度的表述則是，要繼續(xù)深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，穩(wěn)妥推進(jìn)利率等關(guān)鍵領(lǐng)域改革，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。同時(shí)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，在利率、匯率和國際收支等之間保持平衡。

　　恒豐銀行戰(zhàn)略發(fā)展部研究員王麗娟6月28日接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從“穩(wěn)妥推進(jìn)利率等關(guān)鍵領(lǐng)域改革”到“深化利率市場化改革”，意味著利率市場化改革正逐步進(jìn)入實(shí)操階段。

　　王麗娟表示，目前來看，深化利率市場化改革，有望從取消貸款基準(zhǔn)利率著手，通過進(jìn)一步完善商業(yè)銀行貸款市場報(bào)價(jià)利率機(jī)制來深化利率改革。對于銀行來說，利率市場化改革后，商業(yè)銀行需要根據(jù)資產(chǎn)狀況準(zhǔn)確進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，更考驗(yàn)商業(yè)銀行準(zhǔn)確定價(jià)資產(chǎn)的能力。對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，利率市場化改革后，有助于進(jìn)一步疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)而降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

　　蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報(bào)》記者表示，現(xiàn)階段貸款基準(zhǔn)利率仍然在市場中具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，利率市場化改革需要進(jìn)一步深化。尤其是銀行體系到實(shí)體信用這一階段中最重要的貸款利率，其市場化和并軌進(jìn)程很可能在今年有所突破。決策層也看到了在堅(jiān)決調(diào)控房地產(chǎn)市場下，寬貨幣、寬信用傳導(dǎo)確實(shí)支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在這樣的時(shí)間窗口中，有必要適當(dāng)加速利率市場化改革。

　　陶金表示，利率市場化改革后，如何進(jìn)行更有效的風(fēng)控和信用排查，對于商業(yè)銀行來說將是一個(gè)挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，銀行根據(jù)不同客戶差異化的制定利率價(jià)格，可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利好中小民營企業(yè)在市場競爭中獲得合理價(jià)格的信用。

　　此外，6月26日國務(wù)院常務(wù)會議上，在部署確保小微企業(yè)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步降低的具體工作時(shí)，也提出“要深化利率市場化改革，完善商業(yè)銀行貸款市場報(bào)價(jià)利率機(jī)制，更好發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率在實(shí)際利率形成中的引導(dǎo)作用，推動(dòng)銀行降低貸款附加費(fèi)用，確保小微企業(yè)融資成本下降”。

　　據(jù)《證券日報(bào)》記者了解， “貸款市場報(bào)價(jià)利率”是指LPR。民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR的推出是利率市場化的重要一步，目前LPR的定價(jià)機(jī)制和貸款利率市場化需求還不匹配，下一階段就是要進(jìn)一步完善這一機(jī)制。

　　從2013年7月份央行全面放開貸款利率管制，到2015年10月份取消存款利率浮動(dòng)上限，存貸款利率完成名義上的市場化改革。但實(shí)際操作中由于存貸款基準(zhǔn)利率的存在，商業(yè)銀行吸收存款和發(fā)放貸款時(shí)，仍然會以基準(zhǔn)利率為定價(jià)參考。

　　溫彬表示，現(xiàn)階段銀行對小微民企的貸款利率依舊與基準(zhǔn)利率掛鉤，LPR的參考性相對較弱，導(dǎo)致市場利率的降低無法傳遞至小微民營等實(shí)體部門的貸款利率。要解決這一問題，就要深化利率市場化改革，完善央行對利率的市場化調(diào)控與傳導(dǎo)機(jī)制。